20230830-天风证券-杭叉集团-603298.SH-电动化+国际化双轮驱动_销售结构持续优化__3页_725kb

根据提供的信披内容，总结如下：

一、核心业绩表现

1. 半年报亮点

   • 2023年上半年营收822.2亿元，同比增长92.7%，归母净利润782亿元，同比增长715.3%，扣非归母净利润767亿元，同比增长746.8%。
   • 毛利率19.09%，同比提升29.8个百分点；归母净利润率9.52%，同比提升34.5个百分点；扣非归母净利润率9.33%，同比提升34.9%。
   • Q2单季营收同比+94.8%，环比+92.6%；净利润同比+84.39%，环比+67.89%。

2. 海外业务增长

   • 海外收入占比从2022年的27%提升至33%，同比增长327.2%；上半年新设墨西哥、巴西公司，收购澳大利亚经销商，深化全球布局。

二、业务结构优化

1. 多元化产品线拓展
   • 高空作业平台营收同比增长60%；杭叉智能中标新能源汽车等大项目，合同额同比增长220%，营收增长180%。
   • 后市场板块（租赁、配件）业务通过调整模式，保持高增长。

三、盈利预测与评级

• 盈利预测调整：预计2023-2025年归母净利润分别为1442亿、1519亿、1649亿元（较前次预测上调112亿）。
• 估值：PE从2366X降至1304X（2025E），维持“增持”评级。

四、风险提示

• 外部经营环境风险、同业竞争加剧、汇率波动、核心部件供应链风险及管理扩张风险。

免责声明：报告基于公开资料，仅供投资参考，不构成买卖建议。
数据来源：天风证券研究所，公司公告。