20230423-财通证券-杭叉集团-603298.SH-电动化_国际化双轮驱动_一季度业绩超预期_4页_1mb

杭叉集团（603298）投资分析报告

核心观点

• 电动化、国际化双轮驱动
• 一季度业绩表现超预期
• 维持“增持”评级

业绩概览

• 2022年：营收下降0.53%，净利润同比增长87.3%
• 2023年一季度：营收增长90.4%，净利润增长535.5%

经营亮点

1. 盈利能力持续提升：
   • 毛利率从17.78%提升至18.15%
   • 净利率从7.45%提升至7.67%
2. 业务结构优化：
   • 电动化趋势显著，锂电叉车市场占比提升
   • 海外收入占比达34.96%，出口业务高速增长

财务预测

投资建议

• 维持“增持”评级
• 预计未来三年净利润保持增长态势

风险提示

• 制造业投资增速不及预期
• 国际贸易环境变化
• 原材料价格波动