20250330-国泰期货-碳酸锂_仓单博弈进入尾声_关注外矿复工进展_10页_1mb

碳酸锂市场分析总结（2025年3月30日）

核心内容概览

本报告分析了2025年3月碳酸锂市场的价格走势、供需基本面、库存变化及后市展望，重点关注了海外矿山复工、关税政策对需求的影响、国内排产情况以及期货市场策略。

一、本周价格走势

• 碳酸锂期货价格：

  • LC2505合约收于74000元/吨，周环比上涨760元/吨。
  • LC2507合约收于74320元/吨，周环比上涨740元/吨。
  • 现货价格为74150元/吨，周环比下跌150元/吨。

• 期现基差：

  • SMM期现基差（2505合约）走弱至150元/吨。
  • 富宝贸易商升贴水报价为-300元/吨，周环比上涨490元/吨。

• 跨期价差：

  • 2505-2507合约价差为-320元/吨，走强20元/吨。

二、供需基本面分析

1. 供应端

• 锂矿价格：

  • 锂辉石精矿价格由845美元/吨下跌至822美元/吨，价格回落约23美元/吨，对应碳酸锂价格底部支撑回落约1500元/吨。
  • CoreFinniss项目：预计2025年6月完成重启，该项目自2024年1月停产，停产时锂矿价格为1055美元/吨。

• 国内碳酸锂排产：

  • 4月预计排产增长6%。

2. 需求端

• 终端需求：

  • 3月下旬部分磷酸铁锂材料厂订单量较月初计划减量，存在一定程度的砍单。
  • 4月电芯排产预计增长5-8%，正极排产预计增长4-7%。

• 新能源车销量：

  • 本周国内新能源车销量为22.4万辆，环比减少0.5%。

3. 关税影响

• 美国关税政策：
  • 对非本土制造的汽车及关键零部件加征最高25%的关税，影响墨西哥、加拿大、日本、韩国和德国等主要出口国。
  • 加墨对美出口依赖度超过80%，可能对海外碳酸锂需求产生负面影响。

三、库存情况

• 仓单博弈：

  • 2505合约博弈仓单矛盾，5-6结构阶段性由C转B，又恢复C结构。
  • 本周仓单数量小幅减少，仓单不足发生的概率较低。

• 总库存：

  • 累库趋势仍在，但增速放缓。

• 下游与冶炼厂库存：

  • 本周下游与冶炼厂库存维持稳定，未出现明显波动。

四、后市观点

• 价格走势预期：

  • 碳酸锂价格预计承压下行，主要受成本支撑下滑和海外矿山复产预期影响。

• 单边策略：

  • 上方承压，LC2505合约价格运行区间预计为7.2-7.5万元/吨。

• 跨期策略：

  • 5-8反套策略为主，前期仓单不足的预期交易接近峰值。

• 套保建议：

  • 单边趋势预计回落，建议在7.4-7.5万元/吨区间进行卖出套保50%，买入套保20%。

五、风险提示

• 海外矿山复工意愿：若海外矿山复产进展不及预期，可能对碳酸锂价格形成支撑。
• 4月下游排产情况：若下游需求不及预期，可能导致碳酸锂价格进一步下行。

六、图表与数据来源

• 所有图表与数据均来自 Mysteel、SMM、同花顺、国泰君安期货研究，用于支持市场分析与趋势判断。

七、免责声明

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