20250330-招商期货-招期新能源ESG碳酸锂周报_产业博弈下现货止跌企稳_关注下周仓单注销后新仓单情况_33页_1mb

产业博弈下现货止跌企稳，关注下周仓单注销后新仓单情况

核心内容

本周碳酸锂市场呈现震荡走势，现货价格止跌企稳，期货价格修复此前超跌预期。整体来看，锂价在供需博弈中维持低位震荡态势，需重点关注下周仓单注销后新仓单的生成速度。

主要观点

价格走势

• 核心观点：偏空，市场整体处于震荡状态。
• 价格详情：
  • 碳酸锂现货价格止跌企稳，电池级碳酸锂报74,150元/吨，工业级碳酸锂报72,200元/吨，周环比分别下跌0.20%和0.21%。
  • 氢氧化锂价格也小幅下跌，工业级报63,400元/吨，电池级（粗颗粒）报69,650元/吨，电池级（微粉）报74,800元/吨，周环比分别下跌0.08%、0.21%和0.27%。
  • 电碳-工碳价差维持在1,950元/吨，电碳-电氢价差维持在4,500元/吨，价差未出现明显变化。

供应情况

• 供应端：碳酸锂周产量回落但维持高位，3月产量预计达新高。
• 锂矿端：
  • 锂辉石精矿（CIF中国）指数下跌至821美元/吨，跌幅1.20%。
  • 澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货跌至833美元/吨，跌幅1.48%。
  • 巴西锂辉石精矿（CIF中国）现货跌至830美元/吨，跌幅2.35%。
  • 津巴布韦锂辉石精矿6%（CIF中国）现货维持在789美元/吨，无变化。
• 锂盐厂端：节后生产恢复，下游订单增加，预计3月锂盐产能将高企。
• 氯化锂：预计3月产量达新高，开工率季节性修复。
• 废旧锂电回收：2月废旧锂电回收环比下降10%，预计3月将季节性修复。

需求情况

• 新能源车：全球新能源汽车销量持续增长，2月销量同比+55.1%。中国销量同比+111.2%，达到83万辆。国内动力电池装车量1-2月同比+146.52%，2月纯电+混动销量达81.9万辆，同比+91.8%。
• 储能：头部电池厂订单维持高景气度，12月储能中标超预期增长。新能源取消强制配储后，"新老划断"或促使中标储能项目赶工投产。
• 消费电子：消费电子需求预期受“两新”支撑走强，钴酸锂电芯价格维持稳定，锰酸锂产量环比上升。

库存与估值

• 库存：社库累库，关注下周一仓单集中注销后新仓单生成速度。广期所仓单略减至35,782手，SMM口径社会库存累库至127,910吨。
• 估值：现货-05价差至150元/吨，电碳-工碳价差维持在1,950元/吨，电碳-电氢价差维持在4,500元/吨，整体估值中性。

关键信息

• 价格：碳酸锂、氢氧化锂等主要锂产品价格周内小幅下跌，但止跌企稳。
• 供应：国内碳酸锂产量维持高位，锂矿价格连续三周走弱，但跌幅减缓。3月产量预计达新高，氯化锂产能高企。
• 需求：新能源车销量持续增长，消费电子需求预期走强，储能需求维持高景气度。
• 库存：社会库存累库，关注下周仓单变化对市场的影响。
• 策略建议：建议投资者观望，关注大厂停产及消费不及预期等风险因素。

数据来源

• SMM
• Wind
• 招商期货

研究员简介

• 马芸：招商期货产研业务总部金属矿产团队负责人，负责铜、锡等品种研究。
• 从业经验：十余年有色金属行业经验，具备丰富的产业工作经验和私募投研策略经验。
• 资质：期货从业资格（F3084759）及投资咨询资格（Z0018708）。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
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