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信源企業集團有限公司（Xin Yuan Enterprises Group Limited）總結

核心業務概述

信源企業集團有限公司（股份代號: 1748）是一家在開曼群島註冊成立的公司，專門從事瀝青船出租服務。其業務主要包括以下兩種租船協議：

• 期租：長期出租船舶，通常為2至10年，主要客戶為全球航運集團、能源貿易商及能源公司，按天收取租金，一般按月收取預付款。
• 程租及包運合同：根據單次航程或系列航程出租船舶，主要客戶為從事瀝青貿易及運輸的公司。程租一般在裝貨完成後五個營業日內收取全款，包運合同則在卸貨完成後三個營業日內收取全款。

根據弗若斯特沙利文報告，信源企業集團在2017年按船舶總載運能力（載重噸）及收益在全球瀝青船出租市場中排名第四，市場份額分別為約3.9%及5.5%。

臧淨優勢

• 船隊較新：集團的船隊相對較新，能更好地滿足客戶需求。
• 穩定客戶關係：與客戶及船廠建立了良好的穩定關係，並有來自長期客戶的穩定現金流入。
• 高標準維修：集團注重船隊的維修標準，確保提供優質安全的服務。

風險因素

• 客戶集中風險：集團過於依賴五大主要客戶，若其中任何一家在合同期滿後不續約，將對經營業績造成重大影響。
• 市場週期性風險：由於主要從事瀝青油輪租賃服務，受到基礎設施建設行業市場週期性影響。
• 收入波動風險：程租及包運合同下租金與運費可能出現波動，程租還可能面臨長期停租的風險。

財務表現（截至12月31日止年度及截至4月30日）

從財務數據可見，集團在2017年實現了較大幅度的收益增長，但2018年4月的財務表現有所回落。市盈率亦呈現下降趨勢，反映市場對公司估值的變化。

認購資產與發行細節

• 全球發售總股數：1.00億股
• 國際配售股數：9,000萬股
• 香港公開發售股數：1,000萬股
• 總股本：4.00億股
• 發售價格範圍：1.29 ~ 1.76港元
• 預計集資額：1.29 ~ 1.76億港元
• 發行後市值：5.16 ~ 7.04億港元
• 每手買賣股數：2,000股
• 每手入場費：3,555.48港元
• 收款銀行：中國銀行
• 會計師：中瑞岳華(香港)會計師事務所
• 法律顧問：李偉斌律師行
• 保薦人：興證國際融資
• 聯席牽頭經辦人：興證國際融資、中泰國際、浦銀國際、西證證券中募金融、潮商證券、益高證券、中天證券
• 主要股東：
  • 董事丁尚立及關連人士：66.17%
  • Liu Weipeng：6.75%

股息政策

目前，公司尚未制定任何股息政策或分派比率。

發行時間表

• 申請時間：2018年9月11日至2018年9月17日正午
• 預期定價日：2018年9月18日（星期二）
• 發送股票及退款日：2018年9月24日（星期一）
• 開始買賣日期：2018年9月26日（星期三）

附註

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