20181231-长雄证券-天瑞汽车内饰-06162.HK-中国天瑞汽车内饰件有限公司_1页_426kb

报告摘要

中国天瑞汽车内饰有限公司总结

核心内容

中国天瑞汽车内饰有限公司（股份代号：6162）是一家注册于开曼群岛的公司，主要业务为生产和销售重型卡车及乘用车的内饰及外饰零部件。公司专注于为客户提供定制化的设计和开发解决方案，客户包括整车制造商、汽车零部件制造商及汽车维修店等。

公司在中国西北地区占据重要市场份额，按重型卡车内饰产品销售额计算，2017年市场占有率达62.7%，为中国西北最大制造商；按整体汽车内饰产品销售额计算，2017年市场占有率达15.6%，为中国西北第二大制造商。此外，公司在全国范围内也具备一定的市场份额，为第三大重型卡车内饰制造商及第十四大汽车内饰制造商。

主要观点

市场地位：公司在重型卡车内饰领域拥有显著的市场优势，尤其在西北地区占据主导地位。
业务范围：公司产品涵盖汽车内饰和外饰零部件，能够根据客户需求进行定制化开发。
客户群体：客户包括整车制造商、汽车零部件制造商及汽车维修店，业务多元化。
研发能力：公司具备较强的研发实力，能够为客户提供新产品设计与开发服务，增强客户粘性。
战略位置：公司位于陕西省西安市，能够接触到众多整车厂，并享受当地优惠政策，有利于区域市场增长。

关键信息

市场份额（2017年数据）

重型卡车内饰产品：中国西北最大（62.7%），中国第三大（10.8%）
汽车内饰产品：中国西北第二（15.6%），中国第十四（0.4%）

财务摘要（截至12/31日止年度）

项目	2015年	2016年	2017年	2018年6月
收益（人民币千元）	95,088	120,897	241,659	132,622
毛利（人民币千元）	34,669	43,157	83,552	44,932
除税前溢利（人民币千元）	24,214	29,228	43,820	15,464
年/期内溢利（人民币千元）	20,730	24,981	35,055	12,728
市盈率（倍）	21.2 – 26.3	17.6 – 21.8	12.5 – 15.5	17.3 – 21.4