20150615-华泰证券-钢铁行业研究_钢企经营困难程度加大_钢价继续回落_12页_887kb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2015年6月15日发布的行业周报主要聚焦于钢铁行业及黑色金属板块，分析了行业现状、市场动态、价格走势、库存变化及投资建议。报告指出，尽管钢铁行业在大盘带动下有所上涨，但整体仍面临经营困难加剧、钢价回落等挑战。同时，提出关注新材料、京津冀一体化等题材，认为这些领域具有较好的发展潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 钢铁行业在上周整体上涨，其中新兴铸管涨幅最大，达到41.64%。
   • 上证综指周涨幅为2.85%，而钢铁板块周涨幅达6.66%。
   • 钢企经营困难加剧，部分钢厂面临停高炉和裁员，行业正经历大洗牌。

2. 行业政策与发展方向

   • 《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》即将出台，目标包括压缩8000万吨钢铁产能，建立智能示范工厂，控制企业数量在300家左右，推动区域企业重组。
   • 中德（沈阳）装备制造产业园重点发展智能制造、先进机械制造、汽车制造和工业服务，推动行业向高端制造转型。

3. 新材料与技术发展

   • 新材料领域如石墨烯技术取得突破，可能在未来应用于新型发电装置，提升行业附加值。
   • 偏新材料的公司（如抚顺特钢、钢研高纳）订单充足，具备更强的抗风险能力。

4. 京津冀题材

   • 京津冀一体化发展持续受到关注，区域个股如首钢股份、河北钢铁可能受益。

关键信息

市场价格走势

• 螺纹钢：现价2257元/吨，周跌幅1.10%，期货价格2299元/吨，周跌幅1.79%。
• 热卷：现价2386元/吨，周跌幅1.53%。
• 铁矿石：国内唐山66%铁精粉价格514元/吨，周环比持平；印度63.5%铁精粉价格490元/吨，周环比持平；巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为530、500元/吨，周跌幅分别为0.00%、2.04%。
• 海运费：巴西-中国海运费10.26元/吨，周跌幅4.38%；澳洲-中国海运费4.92元/吨，周跌幅4.28%。
• 焦炭：山西二级冶金焦价格860元/吨，周环比持平。
• 钢坯：唐山普碳钢坯价格1920元/吨，周跌幅2.54%。

行业指标

• 利润：螺纹钢、热卷、线材、中板等产品利润均为负，周跌幅较大。
• 库存：社会库存总计1277.32万吨，周环比下降0.65%；螺纹钢、热卷库存分别下降0.40%和0.92%。
• 产量：5月下旬全国重点企业粗钢日均产量169.97万吨，旬环比下降2.62%；预估全国粗钢日均产量222.82万吨，旬环比下降2.49%。

上市公司动态

• 方大特钢：公布2014年利润分配方案，每10股派8元，共分配利润10.61亿元。
• 玉龙股份：计划对玉龙香港增资5000万美元，用于尼日利亚油气输送管道的生产和销售。

模拟利润测算

• 进口矿：生铁、钢坯成本分别上涨0.491%和0.431%，利润分别为-102元/吨和-336元/吨。
• 国产矿：生铁、钢坯成本分别持平和下跌0.320%，利润分别为-47元/吨和-279元/吨。
• 加权成本：生铁、钢坯成本分别上涨0.239%和0.209%，利润分别为-69元/吨和-306元/吨。

风险提示

1. 宏观经济与政策影响：国内外宏观经济形势及政策调整可能对行业产生重大影响。
2. 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格波动直接影响钢铁成本。
3. 下游需求变化：汽车、机械等制造业产销量及房地产新开工面积下滑可能影响钢铁需求。
4. 行业竞争与产能过剩：行业面临产能过剩问题，企业需通过整合与优化提升竞争力。

评级说明

• 行业评级：黑色金属与钢铁Ⅱ板块被评定为“增持（维持）”。
• 公司评级：根据公司股价与沪深300指数的相对表现，分为买入、增持、中性、减持、卖出五档。

总结

该周报对钢铁行业进行了全面分析，指出行业面临挑战，但部分企业仍具发展潜力。报告建议关注新材料、京津冀一体化等题材，并提醒投资者注意宏观经济、政策、原材料价格及下游需求变化等风险因素。