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动力煤周报总结（2021.12.6-12.10）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的动力煤周报，内容涵盖近期市场回顾、基本面与技术面分析、库存、气温、运价、水电替代等多个方面，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。

市场回顾与展望

• ZC2205合约表现：上周动力煤ZC2205合约横盘整理，收于680点，周内跌幅为4.49%，振幅为7.7%。
• 价格走势：坑口价格走弱，港口价格维持平稳，基差绝对水平仍处于同期高位。
• 市场预期：旺季预期未兑现，叠加供应充足，主产区煤价率先走弱。近期处于全国煤炭交易大会及大型煤企价格调整节点，主力合约换月，盘面震荡，预计后市将继续偏弱。

基本面分析

供给端

• 主产地煤价：主产地煤价表现弱稳，销售情况转弱。
• 煤矿库存：部分煤矿出现顶仓现象，表明库存压力增大。
• 全国电厂存煤：截至12月10日，全国电厂样本区域存煤总计1265.06万吨，环比增加21.14万吨。
• 电厂日耗：周内电厂日耗为56.16万吨，环比减少0.69万吨。
• 可用天数：电厂可用天数为22.53天，环比增加0.65天。

需求端

• 工业用电需求：工业用电需求增速下滑，旺季电厂日耗增速不及预期。
• 终端采购意愿：沿海电厂库存充裕，已超过去年同期水平，终端观望情绪浓厚，采购意愿下降。
• 市场货盘：市场货盘较少，运力富余较多，运价高位回落。
• CBCFI指数：煤炭综合指数周减少338.63，反映市场整体需求疲软。

技术面分析

• ZC2205合约：维持区间震荡，下方支撑位为660，上方阻力位为750。
• 价差走势：
  • 1-5价差：显示近期合约间价差变化。
  • 5-9价差：反映远月合约走势。
• 基差情况：
  • 01基差：基差走势显示市场供需关系。
  • 05基差：基差变化反映期货与现货之间的价差。
  • 09基差：进一步反映远期合约的市场预期。

其他关键信息

港口库存

• 港口库存持续回升：截至12月10日，55个港口合计库存量上升，显示市场供应充足。
• 长江口库存：长江口煤炭库存也有所增加。

气温

• 全国平均气温偏高：气温偏高可能影响取暖需求，进而影响煤炭消费。

运价

• 市场运价高位回落：运价高位下行，表明运输需求减弱，运力过剩。

水电替代

• 南方水电发电下降：主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，可能增加煤炭需求。

总结

动力煤市场在近期表现出明显的供大于求态势，主产地煤价走弱，港口与电厂库存均高于去年同期，终端采购意愿下降，运价高位回落，市场整体偏弱。技术面上，ZC2205合约维持震荡，需关注支撑与阻力位的变化。未来市场走势仍受供需关系及政策影响，预计短期内将继续偏弱运行。

免责声明：本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料，仅作参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。