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美国通胀严重 关注美联储议息会议

核心内容

近期美国通胀数据显著上升，11月消费者价格指数（CPI）同比增长 $0.8%$，环比上涨 $0.8%$，创下了近40年来的最大涨幅。这一数据引发了市场对通胀是否为“暂时性”的质疑，美联储开始调整政策立场，不再坚持通胀为暂时性，转而讨论提前结束量化宽松（QE）和加息的可能性。

主要观点

• 通胀压力加剧：美国11月CPI数据远超预期，显示通胀可能持续，对黄金市场形成支撑。
• 政策转向：美联储主席鲍威尔与财长耶伦均放弃“通胀为暂时性”的说法，释放出更强的紧缩预期，这可能对贵金属市场造成压力。
• 黄金的避险属性：尽管面临加息预期，黄金仍因其避险属性在金融市场波动时受到关注，成为对冲工具。
• 金价走势：本周黄金价格出现下跌，COMEX金下跌 $2.48%$ 至1788.20美元/盎司，SHFE金下跌 $0.63%$ 至375.50元/克。黄金ETF持仓量有所减少，但白银ETF持仓量略有增加。
• 市场波动性：股市波动加剧，吸引部分避险资金流入黄金市场，黄金跌幅相对收敛。

关键信息

• 非农数据不及预期：11月新增非农就业仅21万，远低于预期，失业率降至 $4.2%$，但数据可能存在季节性调整偏差。
• 利率预期变化：美国十年期国债收益率下行1bp至 $1.30%$，而通胀预期（十年期国债收益率 - 十年期国债TIPS收益率）上升至 $2.35%$，表明通胀压力加大。
• 黄金与白银走势分化：黄金价格下跌，而白银ETF持仓量增加，显示市场对白银的偏好有所上升。
• 美元指数上涨：美元指数收涨 $0.20%$，达到96.17，显示美元走强对黄金形成压制。
• 黄金与白银ETF持仓变化：SPDR黄金ETF持仓量减少1.2吨，SLV白银ETF持仓量增加49吨。

操作建议

• 推荐策略：观望。
• 理由：黄金市场短期内受到加息预期压制，但若金融市场波动加剧，黄金可能迎来反弹机会。

风险提示

• 金价上涨风险：主要来自美长债利率下行。
• 金价下跌风险：主要来自通胀预期下行。

数据跟踪与市场动态

• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量较上周减少1.2吨（$-0.11%$）至1027.38吨；SLV白银ETF持仓量增加49吨（$+0.28%$）至17275.76吨。
• 黄金价格走势：本周黄金价格整体下行，但跌幅有所收敛。
• 白银价格走势：白银价格亦出现下跌，但ETF持仓增加显示市场对白银的一定兴趣。
• 美元指数与黄金走势：美元指数上涨对黄金形成压制，但黄金仍具备避险属性。
• 通胀预期与黄金：通胀预期上升，对黄金形成支撑。

行情回顾

• COMEX黄金：本周下跌 $2.48%$ 至1788.20美元/盎司。
• SHFE黄金：本周下跌 $0.63%$ 至375.50元/克。
• 伦敦金：本周下跌 $2.18%$ 至1787.52美元/盎司。
• 黄金T+D：本周下跌 $0.69%$ 至374.04元/克。

重点关注

• 非农就业数据：显示美国就业市场疲软，可能影响美联储政策走向。
• 美联储政策预期：加息预期上升，对黄金形成压力，但若市场波动加剧，黄金可能反弹。
• 金银比价：伦敦金银比价为71.62，前值为70.61，显示白银相对黄金表现更强。

结论

当前黄金市场受到美联储加息预期和美元指数走强的压制，但因通胀压力和金融市场波动，黄金仍具备一定的避险价值。投资者应密切关注美联储议息会议后的政策动向，以判断金价的未来走势。短期建议保持观望态度，等待更多市场信号。