20180722-新时代证券-商业贸易行业研究周报_京东与沃尔玛深度合作_三通2.0_战略_提高线下竞争力_16页_1mb

报告摘要

京东与沃尔玛深度合作“三通2.0”战略提高线下竞争力总结

核心内容

本报告围绕京东与沃尔玛深度合作推出的“三通2.0”战略展开，分析其对零售行业的影响，以及当前消费市场的发展趋势。同时，报告也提供了行业数据、投资策略、个股表现、中报预披信息及风险提示等内容。

主要观点

消费市场持续增长：
- 2018年上半年，社会消费品零售总额同比增长9.4%，消费成为经济增长的第一驱动力。
- 6月份社零总额增长9.0%，消费结构持续优化，尤其是服务消费和新兴消费品类增长显著。
- 电商与实体零售双增长，线上零售额同比增长30.1%，线下零售额增长稳定，消费市场整体保持活力。
京东与沃尔玛“三通2.0”战略：
- 该战略包括用户互通、门店互通和库存互通，旨在推动线上线下融合。
- 沃尔玛门店将成为京东的前置仓，提高京东物流效率，同时丰富其商品品类。
- 京东将学习沃尔玛的线下经营经验，沃尔玛则借助京东平台扩大在中国市场的影响力。
- 618期间，沃尔玛日均销售额同比增长250%，表明其在中国市场表现强劲。
行业投资策略：
- 报告认为，零售企业需在渠道优化和效率提升方面做出努力，才能获得市场认可。
- 推荐关注具备渠道优化能力的零售企业，如永辉超市、家家悦、天虹股份、王府井、苏宁易购等。
行业动态与个股表现：
- 本周商业贸易（sw）指数下跌0.3%，在申万一级行业指数中排名第17。
- 南京新百领涨，涨幅达17.75%；东百集团、津劝业、供销大集等领跌。
- 多家零售企业发布中报业绩预告，部分企业净利润大幅增长，如苏宁易购、南京新百等。

关键信息

消费数据亮点

社会消费品零售总额：上半年180018亿元，同比增长9.4%；6月30842亿元，同比增长9.0%。
限额以上零售额：6月12448亿元，同比增长6.5%；1-6月65538亿元，同比增长7.6%。
网上零售额：上半年40810亿元，同比增长30.1%；实物商品网上零售额31277亿元，增长29.8%，占社零总额17.4%。
消费结构优化：服务消费增长明显，如体育健身、医疗服务、旅馆住宿等；农村居民消费增速高于城镇居民。

京东与沃尔玛合作详情

“三通2.0”战略：用户互通、门店互通、库存互通。
门店成为前置仓：目前京东已与29个城市180家沃尔玛门店实现部分商品库存打通，未来计划覆盖更多门店。
提升物流效率与库存周转：沃尔玛入驻京东平台，提供1小时达服务，京东借助沃尔玛线下资源提升物流效率。
合作成果：618期间，沃尔玛销售额增长显著，新增40多家门店加入京东到家平台。

行业动态

王府井与南京新百合作：拓展外埠市场，加强零售业务合作。
苏宁零售云扩张：上半年新增788家门店，计划全年新增3000家，成为其重要增长点。
美团上线闪购业务：覆盖2500个市县，提供30分钟配送服务，主打年轻用户市场。

风险提示

宏观经济风险：经济增速放缓可能影响消费能力。
消费下行风险：消费市场增速放缓，可能影响零售企业业绩。
公司业绩不及预期：部分企业可能因市场环境变化，业绩未达预期。

行业指数与市场表现

商业贸易（sw）指数：本周下跌0.3%，与沪深300指数相比下跌0.31%。
申万一级行业排名：商贸行业排名下降至第17名。
板块估值：22.17，高于上证综指（12.88）。

投资评级与推荐逻辑

投资策略：关注具备渠道优化能力、提质增效的零售企业。
重点推荐个股：永辉超市、家家悦、天虹股份、王府井、苏宁易购。
行业评级：推荐、中性、回避。

总结

“三通2.0”战略是京东与沃尔玛合作的重要举措，通过线上线下融合，提升双方的市场竞争力。在消费市场持续增长的背景下，具备渠道优化能力和创新零售模式的企业将更受市场青睐。此外，行业数据表明，零售板块整体表现不俗，但部分个股表现分化，需关注具体业绩与市场动向。风险提示显示，宏观经济与消费下行仍是潜在影响因素，投资者应谨慎评估。

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