20180916-新时代证券-商业贸易行业研究周报_苏宁易购拓宽超市3C销售渠道_双线并举提高家电市场份额_11页_1mb

苏宁易购拓宽超市3C销售渠道，双线并举提升市场份额

核心内容

苏宁易购近期与卜蜂莲花在北京地区展开深度合作，通过联营模式拓展其在3C领域的线下销售渠道。此举不仅有助于苏宁完善线下服务网点，提高其在北京地区的市场份额，同时也为卜蜂莲花带来更强的3C供应链能力和市场经验。双方合作将推动“送装一体”、“以旧换新”等服务产品的推广，从而实现差异化经营，提升家电产品销售和客单价。

主要观点

• 合作背景：苏宁继与大润发、欧尚合作后，再次与卜蜂莲花合作，拓展其在3C领域的线下渠道布局。
• 合作方式：采用联营模式，涵盖卜蜂莲花北京、廊坊门店及未来新开门店的3C业务。
• 合作影响：
  • 苏宁易购将获得更多的线下门店资源，巩固其全渠道3C市场地位。
  • 卜蜂莲花将获得苏宁强大的3C供应链和市场经验，提升其3C品类的毛利率和供应链能力。
• 物流体系优势：苏宁具备完整的仓储配送体系，物流效率和费用率持续优化，为合作提供有力支持。
• 市场表现：2018年上半年，中国家电市场整体规模增长9.7%，线上增长32.8%，线下仍为市场主力，苏宁易购在全渠道销售中占据21.1%的份额，线下渠道占比17%，成为市场主力玩家。

关键信息

• 行业数据：
  • 2018年上半年中国家电市场规模达4213亿元，同比增长9.7%。
  • 线上市场规模为1409亿元，同比增长32.8%，线上占比33.44%。
  • 线下市场规模为2804亿元，同比增长0.9%，线下占比66.56%。
• 指数表现：
  • 本周（9/10-9/14）商业贸易（SW）指数下跌2.01%，较沪深300指数下跌2.01%。
  • 商贸零售申万一级行业指数周涨跌幅排名21名，较上周下降6名。
• 投资推荐：
  • 重点推荐组合包括：永辉超市、苏宁易购、家家悦、天虹股份、王府井。
• 行业动态：
  • 京东发布“5G战略”，通过流量、营销、数据、供应链等多方面赋能商家。
  • 华润万家计划年底前将1000家门店迁入京东到家，推动全渠道零售发展。
  • 闪电购与饿了么战略合作，推动实体商超新零售升级。
  • 8月全国新开购物中心数量为近5年来最少，显示商业地产市场趋于冷静。
  • 永辉超市增持国联水产，持股比例升至11%，进一步强化其生鲜供应链。

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响消费能力。
• 消费下行风险：消费趋势放缓可能对零售业造成压力。
• 公司业绩不及预期：市场竞争加剧可能导致业绩不达预期。

行情回顾

• 一周指数运行：
  • 商业贸易（SW）指数下跌2.01%。
  • 沪深300下跌1.08%，上证综指下跌0.76%，深证成指下跌2.51%，中小板指数下跌3.17%，创业板指数下跌4.12%。
• 个股表现：
  • 个股周涨幅超过10%的有0支，藏格控股领涨。
  • 个股周跌幅超过5%的有13支，跌幅最大的为家家悦（-9.77%）。

行业新闻及产业动态

• 京东大快消“5G战略”：通过流量、营销、数据、供应链等多方面赋能商家，提升其运营能力。
• 华润万家与京东到家合作：计划年底前上线1000家门店，覆盖20个城市，推动全渠道零售发展。
• 闪电购与饿了么合作：共同推动实体商超新零售升级，提升线上业务增长。
• 商业地产市场低迷：8月全国新开购物中心数量为近5年来最少，显示市场进入调整期。
• 永辉超市增持国联水产：持股比例升至11%，强化生鲜供应链布局。

总结

苏宁易购通过与卜蜂莲花的联营合作，进一步拓展其线下3C销售渠道，提升市场占有率和运营能力。同时，公司依托其完善的物流体系和丰富的市场经验，为合作伙伴提供全方位支持。尽管当前市场整体表现低迷，但苏宁通过线上线下双线并举，持续增强其在家电市场的影响力。行业动态显示，各大零售企业正积极布局新零售，推动线上线下融合，提升服务和供应链效率。