20230125-华鑫证券-公募权益基金2022Q4季报全解析_Q4增配医药计算机_双创和港股占比加速抬升_19页_1mb

Q4增配医药计算机，双创和港股占比加速抬升

核心内容概述

2022年第四季度，公募权益基金在资产配置和行业偏好上发生了显著变化。整体仓位回升，港股配置比例显著增加，消费板块占比提升，医药、计算机、建材等行业获增持，而煤炭、地产等板块被减持。此外，重仓个股数量持续增加，行业配置趋于均衡，部分细分行业如半导体、其他医药医疗、计算机软件等成为新增重仓热点。

主要观点

1. 权益基金仓位回升，港股配置加速

• 主动股基仓位：2022Q4普通股票型基金仓位为88.64%，偏股混合型为85.82%，灵活配置型为71.22%，较上一季度分别上升+1.35%、+1.36%、+2.36%，处于历史高位。
• 港股配置：自2021年初以来，港股仓位持续下降，但在2022Q4重新开始回升，从5.77%上升至7.21%，港股基金数量增加237只，达到2267只，显示公募基金加速南下增配港股。

2. 板块配置变化

• 主板占比下降：Q4主板仓位回落-0.72%（71.7%→71.0%），而创业板和科创板仓位分别上升+0.44%和+0.28%。
• 消费板块占比上升：消费板块持仓规模环比上升+1.71%，金融、稳定板块也有小幅提升。
• 成长与周期板块降仓：成长板块持仓规模下降-1.19%，周期板块下降-0.62%，但广义成长风格在Q4重新小幅回升。

3. 行业配置趋势

• 增持行业：医药（+1.03%）、计算机（+0.8%）、建材（+0.31%）、非银行金融（+0.22%）、电力设备及新能源（+0.16%）。
• 减持行业：煤炭（-0.49%）、房地产（-0.45%）、通信（-0.41%）、有色金属（-0.35%）、汽车（-0.35%）。
• 行业集中度：2022Q4行业配置分化度小幅回升，反映消费行业集中度有所提升。

4. 连续增持行业表现

• 一级行业：计算机、电力及公用事业、食品饮料、机械、交通运输等连续增持的行业在下季度表现优于市场，胜率和超额收益显著。
• 二级行业：计算机软件、云服务、工业金属、贵金属、酒类、发电及电网、保险Ⅱ、区域性银行、食品、物流等连续增持的二级行业也表现突出。

关键信息

重仓个股变动

• 重仓个股数量：2022Q4公募重仓股数量达到2267只，较2021Q4增加237只，显示基金持仓向分散化发展。
• 前20重仓股变化：
  • 新进：立讯精密（+19.95亿）、宁波银行（+28.27亿）。
  • 减持：贵州茅台（-155.2亿）、隆基绿能（-113.5亿）、宁德时代（-78.8亿）、保利发展（-57.8亿）。
• 新增重仓股：集中于半导体、其他医药医疗、电源设备、计算机软件、文娱轻工等细分行业。

港股持仓情况

• 港股持仓行业：资讯科技（+4.18%）、医疗保健（+2.49%）、金融（+1.01%）为公募增持重点，而必需性消费、能源、电讯等板块被减持。
• 港股前20重仓股：腾讯控股、美团-W、药明生物、李宁、香港交易所、快手-W、中国海洋石油、华润啤酒、中国移动、比亚迪股份等。
• 新增港股：澳博控股、中国民航信息网络、绿叶制药、阜博集团、中国中车、中国软件国际、越秀交通基建、金风科技、国药控股、明源云等，集中在信息技术、医疗保健、工业等领域。

风险提示

• 所有数据来源于公开市场，市场环境变化可能导致模型失效。
• 基金过往业绩不预示未来表现，亦不构成投资建议。