公募基金Q3季报分析：顺周期和港股占比抬升，连续增持医药电子汽车-20231026-华鑫证券-22页_1mb

公募股基Q3季报分析总结

核心内容概览

2023年第三季度，公募主动股票型基金的仓位保持稳定，普通股票型为88.82%，偏股混合型为87.10%，灵活配置型为73.20%，整体仍处于历史较高分位水平。在板块配置方面，主板仓位显著回升，而科创板首次出现减仓，创业板则加速回落。风格上，公募基金减少了对成长型板块的配置，同时增加了对消费、金融和周期板块的配置。

主要观点

• 仓位变化：公募股基仓位整体持平，主板仓位有所提升，科创板首次出现减仓，创业板继续减持。
• 行业配置：医药、消费、制造等行业被主动增持，而新能源、TMT等行业则被减持。
• 港股占比：港股持仓比例在Q3回升，主要集中在医疗保健、金融、能源等行业。
• 重仓股变化：新进重仓股包括山西汾酒、中国海洋石油、紫金矿业、美的集团、万华化学等，而新能源龙头如宁德时代、阳光电源等被大幅减持。

关键信息

仓位与板块变化

• Q3主动股基仓位：普通股票型88.82%、偏股混合型87.10%、灵活配置型73.20%，变动幅度分别为+0.21%、-0.04%、+0.68%。
• 主板仓位：同比增加2.42%，从70.61%提升至73.03%。
• 科创板仓位：首次出现减仓，同比减少0.81%，从9.47%降至8.65%。
• 创业板仓位：同比减少1.61%，从19.92%降至18.32%。
• 风格调整：消费、金融、周期板块仓位增加，成长、稳定板块仓位减少。

行业配置

• 主动增持行业：医药（+0.67%）、非银行金融（+0.67%）、食品饮料（+0.65%）、电子（+0.62%）、汽车（+0.34%）、家电（+0.31%）、有色金属（+0.30%）。
• 主动减持行业：电力设备及新能源（-1.81%）、计算机（-1.58%）、通信（-0.54%）、传媒（-0.20%）、国防军工（-0.19%）。
• 历史分位数：医药、食品饮料、煤炭、通信、汽车、石油石化、有色金属等处于历史超配区间，而传媒、房地产、消费者服务等处于历史低配区间。

二级行业变化

• 增持最多二级行业：其他医药医疗（+0.76%）、酒类（+0.64%）、汽车零部件II（+0.39%）、证券II（+0.37%）、保险II（+0.30%）、贵金属（+0.27%）、元器件（+0.27%）、消费电子（+0.27%）、工业金属（+0.25%）、光学光电（+0.24%）。
• 减持最多二级行业：电源设备（-1.37%）、计算机软件（-0.83%）、通信设备制造（-0.58%）、新能源动力系统（-0.46%）、中药生产（-0.42%）。

连续增持行业

• 一级行业：医药、电子、汽车、家电、机械、基础化工、钢铁等连续两次主动增持，超额收益和胜率较高。
• 二级行业：汽车零部件II、保险II、元器件、消费电子、生物医药II、照明电工及其他、化学制药、通用设备、电器运营II、电气设备、普钢、白色家电II、国有大型银行、橡胶及制品、工程机械II、黑色家电II等。

重仓个股变化

• 新进重仓股：山西汾酒（182.69亿）、中国海洋石油（154.62亿）、紫金矿业（146.73亿）、美的集团（119.12亿）、万华化学（120.54亿）。
• 增持：药明康德（308.24亿）、山西汾酒（182.69亿）、药明生物（114.12亿）、立讯精密（187.57亿）、古井贡酒（187.42亿）、贵州茅台（863.93亿）、泸电股份（66.02亿）、康龙化成（40.35亿）、中国平安（78.56亿）、泸州老窖（462.05亿）。
• 减持：宁德时代（-141.785亿）、阳光电源（-106.876亿）、晶澳科技（-4.57982亿）、腾讯控股（-83.68亿）、美团-W（-11.44亿）等。

港股配置

• 港股持仓比例：Q3回升至7.41%，主要集中在医疗保健、金融、能源等行业。
• 港股增持行业：医疗保健业（+4.73%）、金融业（+0.61%）、能源业（+0.57%）、工业（+0.19%）、综合企业（+0.03%）。
• 港股减持行业：资讯科技业（-3.77%）、非必需性消费（-0.89%）、必需性消费（-0.68%）、电讯业（-0.42%）、公用事业（-0.21%）。
• 重仓港股：药明生物（69.48亿）、中国海洋石油（26.96亿）、小鹏汽车-W（24.48亿）、快手-W（23.12亿）、信达生物（12.75亿）、兖矿能源（4.43亿）等。
• 港股减持：腾讯控股（-83.68亿）、华润啤酒（-16.85亿）、美团（-11.44亿）、青岛啤酒股份（-6.71亿）、中国移动（-3.41亿）等。

风险提示

• 所有数据均来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化可能导致模型失效。
• 基金过往业绩不预示未来表现，也不构成投资收益的保证或投资建议。