20221011-华泰期货-量化周报_本周建议多配纯碱_铁矿石_豆粕_9页_2mb

本周市场配置建议总结

核心配置建议

• 权益市场：建议多配上证50（IH），空配中证500（IC）。
• 商品市场：建议多配纯碱、铁矿石、豆粕、菜籽粕、纸浆；少配聚氯乙烯、天然橡胶、乙二醇、棉花、LPG。
• 基本面角度：建议做多I01（call+put）、M2301、RM2301，做空FG01-SA01、RB01-HC01。

市场回顾

行情表现

• 本周：沪深300指数下跌1.34%，商品指数下跌0.7%，国债指数下跌0.4%。
• 上周：中性对冲基金表现最佳，上涨0.53%；股票基金表现最差，下跌2.07%。
• 各类基金表现：债券基金跑输国债指数，CTA跑输Wind商品指数，股票基金跑输沪深300，宏观基金跑输现金。

流动性

• 权益市场：1000ETF净申购最多达7.44亿份，华宝中证医疗ETF净赎回最多达16.37亿份。
• 衍生品市场：能源化工板块保证金流入21亿元，股指期货板块保证金流出33亿元。

板块风格表现

权益市场

• 行业表现：医药生物行业上涨5.7%，汽车行业下跌5.6%。
• 风格表现：大盘价值风格下跌0.6%，小盘成长风格下跌2.7%。

衍生品市场

• 品种表现：石油沥青上涨5.9%，动力煤下跌12.5%。
• 风格表现：期限结构风格上涨1.54%，长周期动量风格下跌1.62%。

交易结构分析

• 股票行业拥挤度：交通运输行业拥挤度最高（11.22分），综合行业最低（-9.86分）。
• 股指期货基差率：IH年化基差率1.44%，IF年化基差率-1.05%，IC年化基差率-5.99%。

商品期货升贴水结构

• 贴水品种：纯碱、豆粕、菜籽油等贴水结构较强，适合做多。
• 升水品种：花生、天然橡胶、玉米等升水结构较强，适合做空。
• 升贴水逻辑：贴水品种的多头头寸可获得正向展期收益，升水品种则相反。

配置建议依据

• 商品市场：建议多配纯碱、铁矿石、豆粕、菜籽粕、纸浆，少配聚氯乙烯、天然橡胶、乙二醇、棉花、LPG。
• 基本面分析：
  • I01 (call+put)：铁矿波动率下降，建议低位买入看涨期权。
  • M2301：美豆单产可能下调，南美出口能力减弱，国内豆粕库存下降，需求回暖，人民币贬值提供支撑。
  • RM2301：与M2301逻辑一致，预计粕类价格仍有上涨空间。
  • FG01-SA01 & RB01-HC01：玻璃和螺纹库存压制利润，建议做空。

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