20220918-华泰期货-量化周报_本周建议多配原油_铁矿石_豆粕_9页_2mb

文档总结

核心内容

本周市场配置建议主要集中在权益市场与商品市场两个领域。在权益市场中，建议多配上证50（IH），空配中证500（IC）。在商品市场中，建议多配原油、铁矿石、豆粕、纸浆、低硫燃料油，少配天然橡胶、豆一、鲜苹果、锡、聚氯乙烯。

主要观点

权益市场配置建议

• 多配：上证50（IH）
• 空配：中证500（IC）

商品市场配置建议

• 多配：原油、铁矿石、豆粕、纸浆、低硫燃料油
• 少配：天然橡胶、豆一、鲜苹果、锡、聚氯乙烯

关键信息

市场回顾

• 本周表现：
  • 沪深300指数下跌3.84%
  • 商品指数下跌0.12%
  • 国债指数下跌0.15%
• 上周表现：
  • 股票基金上涨1.71%
  • 宏观基金下跌0.46%

流动性

• 权益市场：
  • 华夏上证50ETF净申购最多达13.3亿份
  • 酒ETF净赎回最多达4.24亿份
• 衍生品市场：
  • 农产品板块保证金流入最多达7亿元
  • 股指期货板块保证金流出最多达107亿元

板块风格

• 权益市场行业：
  • 银行行业表现最好，下跌0.8%
  • 电力设备行业表现最差，下跌9.3%
• 权益市场风格：
  • 大盘价值风格表现最好，下跌2.3%
  • 中盘价值风格表现最差，下跌6.4%
• 衍生品市场品种：
  • 动力煤表现最好，上涨3.6%
  • 中证500期货表现最差，下跌5.1%
• 衍生品市场风格：
  • 长周期动量风格表现最好，上涨1.75%
  • 短周期动量风格表现最差，下跌0.02%

交易结构

• 股票行业：
  • 交通运输行业拥挤度最高为13.19分
  • 综合行业拥挤度最低为-11.82分
• 中性对冲端：
  • IH年化基差率均值为1.15%
  • IF年化基差率均值为-1.09%
  • IC年化基差率均值为-5.97%

商品期货升贴水结构

• 贴水结构较强：纯碱、焦煤、低硫燃料油
• 升水结构较强：鲜苹果、天然橡胶、玉米

基本面建议

• 做多：I01（call）、M2301、RM2301
• 做空：FG01、RB01-HC01

基本面品种观点

• FG01：
  • 评分：-4.0
  • 逻辑：大趋势过剩；反弹布空
• RB01-HC01：
  • 评分：-3.0
  • 逻辑：卷板去库加快，螺纹去库减缓；01合约对应螺纹消费淡季，与板卷消费旺季；择低位入场，跟随高频库存数据，进行仓位管理
• I01（call）：
  • 评分：3.0
  • 逻辑：铁矿波动率大幅下降，可尝试低位的买看涨机会；波动率较低，适合买权
• M2301：
  • 评分：3.0
  • 逻辑：国际方面，未来美国农业部对新作美豆单产的调整是影响美豆价格的核心变量，8月美国中西部产区高温少雨，后期美豆单产或存在一定下调空间；同时，由于上半年南美大豆减产，未来四季度南美大豆出口能力减弱，新作美豆出口销售前景较好，对美豆价格起到支撑；国内方面，进口大豆到港下降，油厂豆粕库存持续下降，下游终端采购成交和提货好转，推动现货基差走高；人民币汇率短期贬值为豆粕价格提供支撑；在全球大豆及国内豆粕供应偏紧状态下，预计未来粕类价格仍有上涨空间
• RM2301：
  • 评分：3.0
  • 逻辑与M2301基本一致

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