20231027-国海证券-国电电力-600795.SH-2023年三季报点评_煤价下降拉动Q3扣非后业绩环比+47__5页_337kb

国海证券维持国电电力（600795）"买入"评级。2023年第三季度，公司收入同比下降113%，但扣非归母净利润同比大增406%，主要受益于煤价下降拉动火电业绩改善。同期，水电发电量修复明显，上网电价略有下降。2023年新装风光容量14GW，推动未来业绩增长。预计2023-2025年归母净利润分别为709/804/919亿元，对应PE 93-72倍。风险包括政策不及预期、煤价上涨等。