20180709-川财证券-川财研究每日晨报_短期寻底_绩优成长是主线_16页_732kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2018年7月9日发布的川财证券行业研究周报，涵盖宏观策略、行业热点、热点新闻及风险提示等内容。主要围绕市场情绪、行业趋势、政策影响及外资动态进行分析，重点推荐绩优成长股及低估值蓝筹股作为中短期投资主线，并对军工、医药、化工、房地产、机械设备等行业进行具体分析，同时提及美联储加息对新兴市场国家的冲击。

主要观点

1. 宏观策略：短期寻底，绩优成长是主线

• 市场情绪偏弱：由于对贸易战和经济增长的担忧，市场情绪仍偏弱。
• 短期风险偏好支撑：贸易战短期冲击告一段落、IPO募资规模下降、监管层维稳表态、中小个股业绩向好，有利于风险偏好。
• 中长期主线：绩优成长股仍是中长期主线，业绩和成长性是主导逻辑。
• 重点行业：
  • 主题行业：芯片、5G、军工、生物医药等，尤其关注化学制药、生物制品、计算机软件、地面兵装、航空装备、半导体及通信运营等子行业中的龙头个股。
  • 低估值蓝筹股：医药、商贸、休闲、纺织服装等消费类低估值蓝筹板块；大银行等金融类低估值蓝筹；钢铁、化工、煤炭等周期板块。
• 政策性主题：中短期内政策性主题仍是重点，如自主创新、科技强国、新能源车、油气等。

2. 行业分析

房地产行业

• 拿地力度减弱：2018年上半年百强房企拿地销售比为0.45，低于2017年水平。
• 市场表现：板块整体下跌，但部分个股表现较好。
• 风险提示：经济数据不及预期、政策收紧、原材料价格波动。

机械设备行业

• 板块表现：上周下跌，本周反弹，关注周期机械和先进制造相关超跌板块。
• 重点标的：杭氧股份、杰瑞股份、三一重工、北方华创、晶盛机电等。
• 风险提示：产业政策推进不及预期、市场风格变化、成本上行压力。

基础化工行业

• 活性染料提价：淡季提价，主要受环保政策影响。
• 贸易战影响：推动国产替代，关注芯片上游材料如硅晶片、光刻胶、CMP材料等。
• 重点标的：浙江龙盛、新安股份、万华化学、华鲁恒升。
• 风险提示：宏观经济波动、政策推进、需求不及预期。

轻工制造行业

• 外废进口增加：第15批核准进口总量177万吨，主要为包装纸、文化纸等。
• 市场表现：板块整体下跌，但部分个股表现较好。
• 重点标的：山鹰纸业、太阳纸业、裕同科技、美盈森。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、公司经营风险。

医药生物行业

• 板块表现：本周下跌5.11%，但估值处于历史低位。
• 重点方向：创新型仿制药企业、医疗器械公司、医药分销龙头。
• 重点标的：普利制药、乐普医疗、九州通、国药股份、海普瑞。
• 风险提示：政策执行不及预期、仿制药一致性评价推进不达预期。

农林牧渔行业

• 贸易战影响：种业板块因加税政策走强，关注国产替代。
• 猪肉价格上涨：价格稳中有升，支撑养殖企业业绩。
• 禽链中报改善：鸡苗价格进入淡季，但行业景气度仍较高。
• 重点标的：正邦科技、天邦股份、温氏股份、牧原股份。
• 风险提示：环保政策执行不到位、贸易战影响、需求不及预期。

军工行业

• 板块表现：本周唯一上涨板块，关注景气回升。
• 估值优势：军工板块整体估值处于历史低位，具备反弹空间。
• 改革预期：军民融合、科研院所改制、资产证券化等改革推进。
• 重点标的：中航沈飞、中直股份、中航电子、光威复材、振芯科技等。
• 风险提示：政策执行不及预期、估值仍偏高。

关键信息

外资动态

• A股交易范围进一步放开：证监会推动外国人参与A股交易，提升市场开放度。
• 外资流入：部分低估值蓝筹股可能受机构资金配置。

美联储加息影响

• 新兴市场受冲击：美元强势、关税政策等导致部分国家货币贬值、股市下跌。
• 反制措施：俄罗斯对部分美国进口商品加征关税，部分国家采取应对措施。

市场表现

• 上证综指：本周下跌3.52%，股权风险溢价处于高位。
• 板块表现：多数板块下跌，军工板块逆势上涨。

风险提示

• 宏观经济不达预期：可能引发市场回调。
• 政策执行不达预期：如环保、金融去杠杆等政策在地方落实不到位。
• 市场风格变化：可能影响估值中枢。
• 行业波动风险：如成本上升、需求下滑、政策变化等。

热点新闻

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  • 15%-30%为增持评级；
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