20171217-川财证券-周报_震荡寻底_关注中盘绩优个股_12页_1mb

周报总结：2017年12月11日至12月15日

核心内容概述

本周周报指出，当前市场处于震荡寻底的结构性行情中，短期风险偏好受限，但企业盈利仍保持稳定。市场调整压力尚未完全释放，建议投资者逢低布局低估值蓝筹股和中盘成长股。IPO常态化、金融去杠杆政策以及年底经济数据回落预期，共同抑制了市场情绪的回暖。与此同时，外部资金和短期资金流入为市场带来一定支撑，但整体资金面仍偏紧。

主要观点

1. 市场趋势分析

• 短期震荡探底：市场整体处于调整阶段，风险偏好受限，流动性维持紧平衡。
• 风险偏好受限：IPO规模维持常态化，金融监管趋严，市场估值提升受限。
• 流动性紧平衡：央行小幅净投放货币，但对冲到期量，利率小幅上行，显示流动性偏紧。
• 经济回落预期延续：11月经济数据表明固定资产投资、工业增加值和发电量增速放缓，但消费和制造业PMI略有回升，显示经济韧性。

2. 资金流动情况

• 外部资金：市场利率和国债收益率继续小幅上行，短期流动性偏紧。
• 股市资金：沪/深股通资金再次流入，融资余额连续三周流出后重新回升，显示市场资金面有所改善。

3. 市场情绪与技术分析

• 个股情绪：市场情绪偏弱，个股维持低位震荡，未超跌但强度较低。
• 技术走势：上证和创业板指数均处于弱势震荡趋势，短期调整压力未完全释放，目标点位接近3200-3250区间。

行业配置与主题策略

1. 行业配置建议

• 低估值蓝筹股：仍是存量资金配置首选，包括：

  • 大金融板块：保险和银行等，业绩改善确定性强，受益于国债收益率上行。
  • 消费类板块：商贸、家电、食品等，业绩稳定增长，估值与业绩匹配，叠加转型刺激。
  • 交运与地产：海运受益于进出口复苏，航空受益于供给侧改革，地产龙头受益于集中度提升和销售增长。
  • 周期板块：钢铁、煤炭等盈利确定性改善，可逢低布局。

• 中盘成长股：400-800亿市值个股盈利增速和估值匹配度最高，建议关注传媒、TMT、电子元器件等领域的低估值龙头个股。

2. 主题策略

• 政策性主题：中短期内仍为重点，包括混改（自贸、油气、汽车）、雄安新区、环保等。
• 结构性行情：成长股和蓝筹股均呈现结构性机会，需关注业绩与估值的匹配度。

关键信息汇总

• IPO情况：12月15日核准3家、总计不超过37亿的IPO计划，IPO常态化趋势未变。
• 央行政策：12月14日提高逆回购和MLF利率5个BP，显示金融去杠杆政策延续。
• 经济数据：11月固定资产投资、工业增加值和发电量同比增速均回落，但消费和制造业PMI略有回升。
• 市场情绪：个股强度偏低，资金分散，调整压力未完全释放。
• 资金流入：沪/深股通资金持续流入，融资余额回升，显示市场资金面有所改善。
• 估值分化：行业市盈率和市净率分化明显，低估值蓝筹股更具吸引力。

风险提示

• 政策风险：宏观政策可能出现较大变动，全球可能出现新的“黑天鹅”事件。
• 数据风险：部分数据存在延时性，可能影响分析准确性。

分析师信息

• 分析师：邓利军
• 证书编号：S1100115110002
• 联系方式：021-68595193 / dengli jun@cczq.com

行业公司评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

重要声明

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