20221114-东方财富证券-工业富联-601138.SH-2022年三季报点评_各项业务齐头并进_业绩实现持续增长_4页_390kb

公司业务与财务总结

核心内容

公司2022年前三季度业绩持续增长，各项业务发展良好，尤其在云计算、通信设备、工业互联网及绿色产品研发方面表现突出。公司整体财务状况稳健，研发投入加大，绿色转型加速，展现出较强的市场竞争力与未来增长潜力。

主要观点

• 业绩增长显著：2022年前三季度实现营收3611亿元，同比增长18.25%；归母净利润118亿元，同比增长7.17%；扣非净利润113.5亿元，同比增长10.82%。第三季度营收与利润均创历史新高，同比增长分别为24.24%和15.05%。
• 云计算与企业服务器业务领先：公司在云计算及企业服务器、内存出货方面保持全球领先地位，持续深化与顶尖客户合作，推出新一代云计算基础设施解决方案，如模块化服务器、高效运算（HPC）及数据中心冷却技术，助力高效能运算发展。
• 通信与移动网络设备业务增长强劲：WiFi6/6E及5G相关产品销售增长显著，公司在汽车智能座舱、新能源汽车等领域布局广泛，同时深耕精密机构件领域，围绕新材料、先进制程等技术构建竞争壁垒。
• 工业互联网布局深入：公司已建设5座世界级“灯塔工厂”和超过10座“智慧工厂”，服务覆盖电子制造、汽车、医疗器械等多个行业，累计服务企业超过1300家，技术能力领先。
• 绿色转型加速：公司积极响应国家“双碳”政策，加大研发投入，推出绿色产品，提出“无害”“减量”“节能”“易回收”“人体工学”五大生态指标，构建绿色循环产业链，已获得10座绿色工厂授牌。

关键信息

财务指标（单位：百万元）

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 盈利预测：公司预计2022-2024年营收分别为4817亿元、5216亿元、5580亿元，归母净利润分别为220.10亿元、243.77亿元、259.94亿元，EPS分别为1.11元、1.23元、1.31元，对应PE分别为8.0倍、7.2倍、6.7倍。
• 估值趋势：公司估值逐步下降，反映市场对其未来增长预期的提升。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争格局恶化
• 上游原材料价格持续上涨

财务结构

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

财务比率

总结

公司各项业务发展稳健，业绩持续增长，尤其在云计算、通信设备及工业互联网领域表现突出。同时，公司积极布局新能源汽车、半导体、医疗等新领域，推动绿色转型，构建可持续发展的产业链。财务结构稳健，研发投入持续增加，盈利能力和现金流状况良好。公司维持“增持”评级，未来增长前景乐观。