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纸浆期货周报总结

核心内容概述

本周纸浆期货主力合约SP2505延续弱势，价格大幅回落并跌破前低。整体来看，纸浆市场在基本面和需求端均面临一定压力，短期内走势偏弱。然而，外盘报价的提涨以及进口成本的支撑，为市场提供了潜在的底部支撑，未来或有企稳迹象。

主要观点

1. 本周行情回顾

• 纸浆期货主力合约SP2505延续弱势，价格大幅回落，跌破前低。
• 市场情绪偏空，缺乏明显反弹动力。

2. 基本面分析

（1）纸浆市场价格

• 近期纸浆市场价格偏稳运行。
• 下游采浆需求缺乏提振，高价成交受阻。
• 外盘报价多轮提涨，对成本端形成一定支撑。

（2）纸浆进口量增加

• 2025年1-2月，我国纸浆进口量为638.9万吨，进口金额为3990.3百万美元，平均单价为624.56美元/吨。
• 累计进口量及金额较去年同期分别增长6.1%和8%。
• 2月针叶浆进口量环比增加9.74%，阔叶浆进口量环比增加4.29%。

（3）港口库存情况

• 本周国内主要港口（保定、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、宁波港、高栏港、南沙港）纸浆合计库存量环比上升1.58%。
• 各港口出货速度不一，部分港口库存压力有所增加。

（4）欧洲库存情况

• 2025年2月欧洲港口总库存较1月下降0.70%，较2024年2月增长24.39%。
• 荷兰、比利时、法国、瑞士港口库存环比增长，而英国、德国、意大利、西班牙港口库存分别环比下降0.83%、21.24%、16.60%、10.91%。

（5）上期所纸浆库存

• 上期所纸浆库存数据反映市场供需关系，但具体变化未在文档中详细说明。

（6）消费情况

• 下游原纸企业需求疲软，以刚需采购为主。
• 价格缺乏上涨动力，终端需求未见明显改善。

后市展望

• 纸浆期货SP2505短期内延续弱势，价格持续回调。
• 智利Arauco公司公布4月外盘报价：针叶浆银星持平于825美元/吨；本色浆金星持平于690美元/吨；阔叶浆明星提涨20美元/吨至630美元/吨。
• 外盘报价提涨，进口成本对盘面有一定支撑。
• 当前下游需求疲软，市场缺乏明显提振，纸浆价格或将继续承压。
• 短期操作建议以观望为主，等待逢低布局机会。
• 需关注需求好转迹象，若出现改善，纸浆价格或有企稳可能。

关键信息

• 价格走势：SP2505合约本周大幅回落，跌破前低。
• 进口数据：1-2月我国纸浆进口量及金额同比增长，阔叶浆增长显著。
• 库存变化：国内港口库存小幅上升，欧洲港口库存整体下降。
• 外盘报价：智利Arauco公司提涨阔叶浆报价，对成本端形成支撑。
• 需求状况：终端需求疲软，纸厂采购以刚需为主，高价成交困难。
• 操作建议：短期观望，等待需求好转和价格企稳机会。

分析师信息

• 分析师：黎静宜
• 从业资格号：F3082440
• 投资咨询号：Z0019052
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  • 电话：021-55007766-305180
  • 邮箱：15561@guosen.com.cn

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