20250406-华泰期货-玻璃纯碱月报_需求弱势表现_玻碱承压下行_7页_592kb

文档总结：玻璃与纯碱市场分析

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，重点分析了玻璃与纯碱近期的市场表现及未来走势。主要涉及玻璃和纯碱的供需情况、价格走势、库存变化以及相关策略建议。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：3月玻璃期货主力合约2505呈现宽幅震荡，收于1181元/吨，全月下跌67元/吨，跌幅为5.37%。现货市场价格小幅提升，上周均价为1268元/吨，环比上涨3.27元/吨。
• 供需情况：受中游集中补库影响，玻璃产销旺盛，呈现去库趋势。但下游地产及深加工需求恢复偏弱，导致补库力度和持续性不足，价格上方空间有限。
• 库存变化：上周全国浮法玻璃样本企业总库存为6575.7万重箱，环比减少1.87%。市场情绪有所好转，中下游采购意向增强，工厂产销率大幅提升。
• 市场预期：预计玻璃仍将维持低位宽幅震荡格局，价格波动加剧。

纯碱市场

• 价格走势：3月纯碱期货主力合约2505大幅下跌，收盘1373元/吨，全月下跌196元/吨，跌幅为12.49%。现货价格受期货行情影响波动较大。
• 供需情况：随着检修企业复产，纯碱产量及库存回升至高位。尽管需求同步好转，但后续新增产能投放将加剧去库压力。
• 库存变化：上周纯碱企业总库存为170.14万吨，环比上升4.38%。其中，轻质纯碱库存增加1.2万吨，重碱库存增加5.94万吨。
• 市场预期：预计纯碱将维持震荡偏弱格局，碱厂可能会频繁降负检修以缓解库存压力，建议关注每次价格反弹机会进行空头操作。

关键信息

市场数据

• 玻璃均价：上周国内浮法玻璃均价为1268元/吨，环比上涨3.27元/吨。
• 玻璃产能利用率：上周浮法玻璃产能利用率为78.99%，环比上涨0.03%。
• 玻璃产量：上周浮法玻璃产量为110.88万吨，环比上涨0.05%。
• 纯碱产量：上周纯碱企业产量为71.3万吨，环比上升3.3%。
• 纯碱库存：上周纯碱企业总库存为170.14万吨，环比上升4.38%。

策略建议

• 玻璃策略：震荡。
• 纯碱策略：震荡偏弱。
• 跨品种与跨期策略：无。

风险提示

• 房地产政策：可能影响下游地产需求。
• 宏观数据：经济数据变化可能对市场产生影响。
• 光伏产业投产：新增产能可能对纯碱需求产生压力。
• 纯碱出口数据：出口变化可能影响市场供需。
• 浮法玻璃产线复产冷修情况：可能影响供给端变化。

数据来源

• 玻璃价格与库存：隆众资讯、华泰期货研究院
• 纯碱价格与库存：隆众资讯、华泰期货研究院
• 产量与出口数据：国家统计局、Wind、海关总署

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