20250406-国信期货-甲醇周报_供应预期增强_甲醇偏弱震荡_19页_1mb

甲醇市场周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的甲醇周报，主要内容围绕甲醇的行情回顾、基本面分析及后市展望展开，旨在为投资者提供市场动态和趋势判断。

一、行情回顾

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约MA2505截至周四价格为2454元/吨，周跌幅为3.58%。
• 合约减仓5.4万手，持仓63万手。
• 基差持续走弱，但09合约仍有约100元的基差。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 本周甲醇现货价格震荡回调，内蒙古地区跌至2145元/吨，较上周下跌55元/吨。
• 太仓地区价格为2593元/吨，较上周下跌7元/吨。
• 港口库存延续下降，沿海货源偏紧，下半周现货止跌企稳。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈290美元/吨，伊朗船货参考商谈+0.4 - 0.7%。
• 东南亚和印度市场稳中下滑，供应增多导致印度价格参考295-300美元/吨。
• 欧美市场局部下跌，美国价格参考94-95美分/加仑，欧洲价格参考310欧元/吨。

二、基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 截至3月28日，3月国内甲醇整体装置平均开工负荷为71.98%，较上月下降2.83个百分点。
• 西北地区开工负荷为82.63%，较上月下降3.19个百分点。
• 3月份西南和华北地区开工负荷下降是全国开工负荷下滑的主要原因。

2.2 甲醇进出口量

• 进口利润部分修复，套利窗口小幅打开，非伊货源至中国的意愿增强。
• 预计4月到港量将明显回升，转口船货增多。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海甲醇库存72.2万吨，环比下降13.3万吨，跌幅15.56%。
• 同比上升14.97%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估32万吨。
• 本周进口船货到港量较少，沿海库存大幅下降。
• 预计4月中旬中国进口船货到港量为41万吨，到港压力不大。

2.4 原油、天然气

• 国际天然气价格在4美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本约1840元/吨。

2.5 甲醇上游-煤

• 国内动力煤市场企稳回升，煤制甲醇盈利小幅下滑。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 甲醇整体下游加权开工率约为76.5%，环比上涨0.6%。
• 甲醇制烯烃装置开工率82.3%，环比上涨2.7%。
• 传统下游加权开工率约60%，环比上涨0.2%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 传统下游开工率稳中有升，但整体仍受需求疲软影响。

2.8 甲醇下游-MTO

• 江苏斯尔邦80万吨MTO装置计划4-5月份停车检修，对甲醇价格形成一定压力。

三、后市展望

3.1 甲醇后市展望

• 供应端：国内甲醇开工维持高位，产区库存偏低，接下来多套大型装置将复产，开工率有望稳步提升。
• 国际供应：伊朗装置已陆续重启，非伊货源至中国的意愿增强，预计4月到港量将明显回升。
• 需求端：江苏斯尔邦MTO装置检修将对甲醇价格形成压力。
• 整体判断：甲醇供需偏弱，短期内市场缺乏趋势性行情，预计甲醇价格将偏弱震荡。

关键信息汇总

• 价格走势：甲醇主力合约MA2505周跌幅3.58%，现货价格震荡回调。
• 库存变化：沿海甲醇库存大幅下降，预计4月到港量回升。
• 开工率：国内甲醇开工负荷维持高位，传统下游开工率小幅提升。
• 外盘动态：非伊货源至中国意愿增强，进口利润修复。
• 市场压力：MTO装置检修对甲醇价格形成压力。
• 供需格局：整体供需偏弱，短期无明显趋势。

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