20220830-光大证券-安东油田服务-03337.HK-2022年上半年业绩点评_业绩实现大幅增长_检测业务拟分拆上市_3页_492kb

公司研究总结：安东油田服务 (3337.HK) 2022年上半年业绩点评

核心内容概述

安东油田服务在2022年上半年实现了显著的业绩增长，主要得益于市场需求复苏和业务结构调整。公司拟分拆检测业务子公司通奥检测至深交所上市，以推进其资产证券化战略。整体来看，安东油田服务在国内外市场均表现积极，特别是在伊拉克市场收入增长显著，同时在新兴市场如阿尔及利亚取得进展。

主要观点

业绩表现

• 收入增长：2022年上半年公司实现收入16.9亿人民币，同比增长18.8%。
• 净利润大幅增长：归母净利润达0.9亿人民币，同比增长111.8%；每股收益为0.03元人民币。
• 毛利率与净利率变化：综合毛利率为30.6%，同比下降0.2个百分点；净利率为5.2%，同比上升2.1个百分点。
• 经营性现金流改善：上半年经营性现金净流入3.2亿人民币，同比增长244.1%。

市场表现

• 国内市场：收入7.5亿人民币，同比增长6.7%；新增订单18.4亿人民币，同比增长80.8%。
• 伊拉克市场：收入7.2亿人民币，同比增长42.2%；新增订单5.9亿人民币，同比下降65.4%，主要由于2021年同期基数偏高。
• 其他海外市场：收入2.1亿人民币，同比增长2.8%；新增订单4.4亿人民币，同比增长30.2%。
• 市场拓展：公司在乍得保持平稳运行，顺利完成管理合同续签；首次进入阿尔及利亚市场，中标轻资产油田监督监理服务订单。

分拆计划

• 检测业务分拆：公司计划将通奥检测分拆至深交所上市，作为资产证券化战略的首步。
• 通奥检测实力：已成为中国天然气领域规模最大、技术和资质最全面的检测服务公司，市场覆盖塔里木、四川、鄂尔多斯等主要天然气田，并在中东、中亚、非洲等“一带一路”市场取得阶段性突破。
• 分拆意义：分拆后，公司各业务板块将更灵活自主，有利于发挥各自优势，实现更高效发展。

关键信息

盈利预测

估值指标

财务数据概览

• 总资产：预计从2022年的8,687百万元增长至2024年的9,556百万元。
• 股东权益：预计从2022年的2,858百万元增长至2024年的3,386百万元。
• 负债总额：预计从2022年的5,678百万元增长至2024年的5,999百万元。

风险提示

• 油价波动风险
• 行业政策变化风险
• 地缘局势风险
• 汇率风险

投资评级

• 维持“买入”评级：随着国际油价回升和海外施工正常化，公司未来业绩有望持续复苏。预计2022-2024年净利润将分别增长135.6%、33.4%、32.8%。

分析师信息

• 分析师：陈佳宁、杨绍辉
• 执业证书编号：S0930512120001、S0930522060001
• 联系方式：
  • 陈佳宁：021-52523851, chenjianing@ebscn.com
  • 杨绍辉：021-52523860, yangshaohui@ebscn.com

市场数据

结论

安东油田服务在2022年上半年表现出色，业绩大幅增长，尤其在伊拉克市场表现亮眼，同时积极拓展海外市场。公司拟分拆检测业务至深交所上市，以增强业务灵活性和自主性。分析师维持“买入”评级，认为未来业绩有望持续复苏，但需关注油价波动、政策变化及地缘风险等因素。