20230916-浙商证券-免税行业周报（9月第2周）_海南旺季即将来临_免税基本面有望触底回升_10页_1mb

免税行业周报总结

市场回顾

本周，沪深300指数下跌0.83%，上证指数微涨0.03%。免税相关板块表现不佳：旅游及休闲指数周跌幅14.1%，免税运营商个股如中国中免周跌21.6%，而海南机场关联股票海南机场本周上涨150%。整体市场情绪低迷。

免税市场动态与数据

海南离岛免税

海南旅游旺季临近，预计客流回升将推动免税销售额触底。截至9月中旬，三亚凤凰机场旅客吞吐量同比恢复113%，航班量同比增13%，但环比小幅下降。免税折扣力度环比强化，中免海南整体折扣约7.7折，其他渠道保持稳定。同期，海口美兰机场旅客量恢复111%。

国际及地区航班恢复

全球国际航班量环比增长21%，一线机场国际旅客吞吐量逐步恢复。尤其上海和广州机场的恢复率分别达60%和54%。

免税资讯回顾

1-8月海南免税进口额同比增长244%，政策支持包括杭州布局市内免税店和国产品牌入驻，王府井集团的海口海垦广场项目计划2023年底开业。

海外趋势（韩国）

韩国免税店7月销售额环比跌7%，同比恢复45%，外国游客贡献率下降，人均消费减少。

投资建议

推荐免税运营商中国中免，其离岛免税店面积扩张将带动增长，并建议关注物业方海南机场，短期受益于客流反弹，中长期前景乐观。

风险提示

潜在风险包括免税销售额未达预期和政策变化。