20240511-国联证券-中国建筑-601668.SH-24Q1工程业务增长动能强劲_地产继续筑底_3页_302kb

公司季度业绩摘要

中国建筑发布2024年一季度业绩报告：收入5493亿元，同比增长5%；归母净利润149亿元，增长1%；扣非归母净利润147亿元，增长1%。工程业务表现强劲，收入增长6%，而地产开发收入下降9%。新签合同额11885亿元，同比增长10%，境外合同增速优于境内。财务费用因汇率波动增加，毛利率小幅下降至81%。

业务分项分析

房建、基建和勘察设计收入分别增长6%、6%和3%，工业厂房、能源工程和水务环保领域贡献显著。地产合约销售额778亿元，同比降31%，板块持续承压。境内订单增速低于境外（境内外新签订单增长率分别为14%和38%），房建和基建毛利率改善，但地产开发业务严重拖累整体盈利能力。

财务表现及评级

国联证券维持“买入”评级，预测2024-2026年营业收入年复合增长8%，目标价852元。基于2024年6倍市盈率给予估值。公司流动性指标显示负债率稳定，长期竞争优势在基建和地产领域或将延续。