2017-纺织服装行业：从美妆消费支出看行业空间和消费属性_16页-1mb

报告摘要

本报告围绕纺织服饰行业展开，分析了行业整体状况、重点公司表现、投资策略以及行业趋势。报告指出，随着消费升级和新消费时代的到来，行业迎来了结构性增长机会，重点关注新兴领域、细分市场及新锐品牌，同时重视产业链优秀运营者、资源卡位者和集团化运营者。

行业增长潜力大：女性美妆消费力强，中档化妆品年均消费约1万元，简妆年均消费约3500元。美妆消费具有多品类、低粘性、高复购率的属性，有利于集团化运营。
重点公司表现良好：核心推荐公司包括歌力思、九牧王、宜华生活、新野纺织、搜于特，重点关注潮宏基、鲁泰A、森马服饰、海澜之家、通灵珠宝、刚泰控股。
投资策略：建议围绕消费升级和新消费趋势，把握新兴领域和细分市场增长机会，关注具备优秀运营能力、资源卡位优势及集团化整合能力的公司。
行业趋势：Nike通过业务重组优化产品结构；Baleno四年首次销售下滑；英国奢侈品Mulberry通过下调定位实现盈利增长；YSL加快扩张计划；联合利华进军彩妆市场。

公司名	股价（元）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2017E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PEG	市值（亿元）	评级
歌力思	29.05	1.13	1.38	1.66	26	21	17	1.82	75	买入
九牧王	16.00	0.86	0.98	1.15	19	16	14	1.38	92	增持
宜华生活	9.97	0.64	0.75	0.88	15	13	11	1.24	148	买入
新野纺织	5.75	0.35	0.43	0.48	16	13	12	1.30	47	买入
搜于特	6.98	0.25	0.34	0.40	28	21	17	2.21	218	买入
潮宏基	10.39	0.34	0.39	0.45	29	25	21	2.32	88	买入
青岛金王	20.48	1.38	1.09	1.31	14	17	15	1.70	77	买入
森马服饰	8.49	0.56	0.59	0.63	15	14	13	2.53	229	增持
刚泰控股	12.86	0.47	0.61	0.73	27	21	18	1.55	191	增持
鲁泰A	11.53	0.95	1.01	1.11	12	11	10	1.72	106	增持
通灵珠宝	31.26	1.09	1.29	1.60	29	24	19	1.60	76	增持
维格娜丝	24.19	2.05	2.18	2.34	12	11	10	5.34	36	增持
海澜之家	9.29	0.74	0.81	0.91	13	11	10	1.22	417	增持