20240128-国盛证券-纺织服饰行业周专题_纺织服装2023Q4基金仓位分析_13页_1mb

纺织服饰行业2023Q4基金仓位分析

• 基金持仓概况：
  • 2023Q4末纺织服饰行业基金重仓股持仓市值1548亿元，环比下降69%，占重仓持股总市值比例56%。
  • 细分板块中，服装家纺持仓市值占比36%，纺织制造占比12%，饰品占比8%。
  • 前十大持仓股：比音勒芬、海澜之家、李宁等。

重点公司动态与展望

• 报喜鸟：
  • 2023年业绩预增50%-60%，扣非增长57%-69%。
  • 2023全年收入预计增长10%-20%，维持“买入”评级，2024年PE 11倍。
• 安踏体育：
  • 品牌流水增速优异（Q4增长10%-60%），重点推荐，2024年PE 15倍。
• 波司登：
  • 2023Q4流水高速增长，估值低（13倍PE），业绩增长确定性高。
• 制造拐点：申洲国际、华利集团、伟星股份估值均低于18倍，2024年有望迎业绩拐点。

本周观点与投资建议

• 推荐标的：
  • 中高端男装：比音勒芬（14倍PE）、报喜鸟（11倍PE）；
  • 高股息稳健型：海澜之家（13倍PE）、富安娜（58%股息率）；
  • 新兴增长点：黄金珠宝（老凤祥、潮宏基）。
• 行业评级：增持（相对沪深300）。

市场动态与风险提示

• 消费环境：复苏弱，男装、中高端需求韧性较强。
• 风险：消费波动、汇率风险、门店扩张不及预期。
• 原材料：棉价上涨（328指数同比+33%），内外棉价差扩大至90元。