20180809-华龙证券-2018年7月CPI_PPI数据点评_通胀继续保持温和PPI拐点来临_6页_1mb

报告摘要

2018年7月，中国宏观经济数据显示，CPI保持温和上涨，PPI出现拐点迹象，整体通胀压力可控，经济运行保持平稳。

CPI温和上涨：7月全国居民消费价格同比上涨 2.1%，高于市场预期，但涨幅有限，主要由非食品价格上涨驱动。
PPI回落：7月PPI同比上涨 4.6%，环比上涨 0.1%，但同比涨幅较上月有所回落，部分行业出现由升转降的趋势。
通胀压力可控：全年CPI通胀预期温和，货币政策预计保持稳健，8月食品价格环比略高于季节性水平，但整体影响有限。
PPI拐点临近：7月工业景气度小幅回落，8月首周仍维持弱势，结合去年8月高基数，预计8月PPI同比将回落至 3.9% 附近，年内PPI拐点将至。

全国CPI同比上涨：2.1%，高于市场预期。
城市与农村涨幅：分别为2.1%和2.0%。
食品价格：同比上涨0.5%，环比上涨0.1%，基本持平于过去五年历史均值。
- 蛋类上涨11.7%，对CPI影响约0.06个百分点。
- 禽肉类上涨6.6%，对CPI影响约0.08个百分点。
- 鲜菜上涨3.8%，对CPI影响约0.09个百分点。
- 畜肉类下降4.9%，其中猪肉下降9.6%，对CPI影响约0.24个百分点。
- 食用油下降0.7%，对CPI影响约0.01个百分点。
非食品价格：同比上涨2.4%，环比上涨0.3%。
服务价格：同比上涨2.5%，环比上涨0.7%。
其他类别：医疗保健、交通和通信、居住等七大类价格同比均上涨。

全国PPI同比上涨：4.6%，环比上涨0.1%。
1-7月平均同比涨幅：4.0%（出厂价）和4.5%（购进价）。
生产资料价格：同比上涨6.0%，影响PPI总水平上涨约4.50个百分点。
- 采掘工业上涨13.4%，原材料工业上涨9.0%，加工工业上涨4.1%。
生活资料价格：同比上涨0.6%，影响PPI总水平上涨约0.12个百分点。
- 食品和衣着上涨0.7%，一般日用品上涨1.1%，耐用消费品下降0.2%。
主要行业表现：
- 煤炭开采和洗选业：同比上涨7.00%，环比上涨0.60%。
- 石油和天然气开采业：同比上涨42.10%，环比上涨1.30%。
- 黑色金属冶炼及压延加工业：同比上涨12.30%，环比上涨0.50%。
- 有色金属冶炼及压延加工业：同比上涨5.00%，环比下降1.60%。
- 计算机、通信和其他电子设备制造业：同比下跌1.60%，环比上涨0.70%。