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报告摘要

晨会纪要总结（2013年3月27日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕2013年春季投资策略及近期市场动态，重点分析了传媒、航空航天、环保等行业的投资机会，并对多家上市公司的业绩表现和未来展望进行了点评。此外，还涉及了宏观预期调整、公司预期变化以及市场相关事件。

主要观点与关键信息

一、市场表现

指数名称	收盘（点）	1日涨跌（%）	5日涨跌（%）	1月涨跌（%）
申万A指	2124.1	-1.08	2.63	-0.55
上证指数	2297.6	-1.25	1.78	-1.21
深证综指	953.36	-0.68	3.12	-0.25
沪深300	2575.0	-1.46	1.98	-1.15
香港恒生	22311.	0.27	1.22	-2.23
香港国企	10925.	-0.48	1.72	-3.61

沪深300指数5日涨幅为1.98%，但1月跌幅为1.15%，显示市场波动。
香港恒生指数1月下跌2.23%，但5日微涨，表明市场预期有所改善。

二、行业表现

1. 传媒行业

核心观点：中国电影市场增长显著，未来有望实现票房过10亿常态化。
重点推荐公司：华谊兄弟、光线传媒、华录百纳、华策影视、新文化。
市场驱动因素：居民收入提升、影院建设增加、行业集中度提升。

2. 航空航天行业

核心观点：军费开支补偿性增长为行业提供发展机遇，重点配置北斗导航和航空发动机产业链。
重点推荐公司：中国卫星、航空动力、北斗星通、国腾电子、中航动控、中航电子、哈飞股份、中航飞机。
催化剂：政策预期增强、需求释放、资产整合、特定事件（如发星、规划）。

3. 环保行业

核心观点：政策屡超预期，行业加速发展，建议关注龙头公司。
重点推荐公司：华西能源、桑德环境、碧水源、国电清新、九龙电力。
市场背景：环保政策不断加码，尤其是雾霾事件推动下，钢铁、水泥等纳入减排体系。

今日重点推荐报告

1. 传媒行业2013年春季投资策略

行业分析：中国电影市场增长快于日韩，集中度提升利好行业巨头。
投资建议：战略性看好影视行业，推荐优质上市公司。

2. 航空航天投资机会凸显

行业分析：军费开支补偿性增长为航空航天发展提供基础环境，重点关注卫星导航和航空发动机。
投资建议：推荐中国卫星、航空动力等，关注大飞机和通用飞机产业链。

3. 环保行业春季策略

行业分析：政策推动行业加速发展，建议把握龙头公司。
投资建议：推荐华西能源、桑德环境、碧水源等，关注市场景气度提升。

今日推荐报告

1. 成品油价格机制调整点评

政策调整：发改委完善成品油价格机制，下调汽柴油价格，建议买入S上石化和中国石化。
投资逻辑：价改提高调价频率，保障炼油业务合理利润，看好中国石油。

2. 航空行业2012年年报点评

业绩表现：三大航2012年业绩符合预期，期待2013年景气回升。
投资建议：维持中性评级，关注航空需求回升及油价回落带来的盈利改善。

3. 承德露露跟踪点评

业绩表现：2012年净利润同比增长14.8%，预计2013年一季报收入增长25%-30%。
投资建议：上调盈利预测，建议增持。

4. 中国银行2012年报点评

业绩表现：净利润同比增长12.88%，资产质量平稳。
投资建议：维持中性评级，关注海外业务及股息率。

5. 广深铁路年报点评

业绩表现：2012年净利润下滑27%，但2013年盈利预测上调。
投资建议：维持增持评级，关注运力恢复及四级修费用下降。

6. 农业银行2012年报点评

业绩表现：净利润同比增长19%，分红比例高，股息率达5.47%。
投资建议：维持增持评级，关注盈利增长及行业景气度。

7. 新华保险2012年报点评

业绩表现：净利润同比增长4.8%，NBV与净资产表现略低于市场预期。
投资建议：维持增持评级，关注公司转型及投资收益改善。

8. 海通证券2012年报点评

业绩表现：收入和净利润同比小幅下滑，但资金类业务增长。
投资建议：维持买入评级，关注业务结构优化及收入增长。

9. 光大证券2012年报点评

业绩表现：收入和净利润同比大幅下滑，但自营业务显著改善。
投资建议：维持增持评级，关注投行业务复苏及创新业务推进。

10. 深赤湾A2012年报点评

业绩表现：业绩符合预期，预计2013年箱量增长5%。
投资建议：维持中性评级，关注集装箱业务及港口复苏。

11. 棕榈园林2012年报点评

业绩表现：收入增长7.7%，但未达预期。
投资建议：维持增持评级，关注市政订单及产能释放。

12. 中海集运2012年报点评

业绩表现：主业减亏符合预期，预计2013年盈利增长。
投资建议：维持中性评级，关注国际贸易复苏及资产注入。

13. 天广消防2012年报点评

业绩表现：消防工程取得突破，收入增长显著。
投资建议：维持增持评级，关注工程与产品双轮驱动。

14. 潞安环能2012年报点评

业绩表现：净利润下滑33.1%，但四季度毛利率提升。
投资建议：维持买入评级，关注喷吹煤量价齐升及资产注入。

15. 奥瑞金2012年报点评

业绩表现：净利润同比增长27.7%，依托核心客户实现增长。
投资建议：维持增持评级，关注渠道拓展及产品结构优化。

16. 富安娜2012年报点评

业绩表现：净利润同比增长25.8%，渠道稳健。
投资建议：维持买入评级，关注渠道拓展及零售市场复苏。

17. 开山股份2012年报点评

业绩表现：营业收入同比下滑18.43%，但净利润同比持平。
投资建议：维持买入评级，关注新产品开发及节能战略。

18. 银座股份公告点评

市场动态：大股东拟要约收购5%股权，凸显公司价值底线。
投资建议：关注复牌后短期提振效应，长期看好公司基本面反转。

宏观与行业预期调整

项目	调整前	调整后	变动方向	原因
2013年重点上市公司利润增速	14.50%	14.30%	↓	盈利预测更新
2012年重点上市公司利润增速	3.60%	3.90%	↑	盈利预测更新
2013年剔除金融服务业利润增速	27.10%	26.10%	↓	盈利预测更新
2012年剔除金融服务业利润增速	-8.10%	-7.00%	↑	盈利预测更新

宏观层面，2013年重点上市公司利润增速略有下降，但剔除金融服务业后下降幅度更大。
行业层面，政策驱动下环保、航空航天等行业发展加速。

总结

本次晨会涵盖了多个行业及公司的投资分析，重点推荐传媒、航空航天、环保、石化等板块。各行业在政策驱动、市场复苏、业绩改善等方面表现出积极信号，同时部分公司如广深铁路、银座股份等也受到市场关注。整体来看，市场对2013年充满期待，尤其在政策和行业周期性因素的推动下，部分行业和公司有望迎来业绩反转和增长机会。

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