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申银万国期货每日收盘评论总结（2021年11月9日）

核心内容概述

2021年11月9日，申银万国期货对当日主要金融、能化、黑色、有色金属及农产品期货品种进行了收盘评论。整体来看，市场呈现分化走势，部分品种因供需关系和政策影响出现下跌，而另一些品种则因成本支撑或需求预期出现反弹或企稳。美联储缩债政策落地、国内政策宽松、行业库存变化、天气影响等是影响市场的主要因素。

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主要观点

1. 聚烯烃（LL、PP）

• 现货情况：中石化价格平稳，中石油部分上调150元/吨，煤化工价格稳定。
• 库存情况：两油石化库存70万吨，环比下降3.5万吨。
• 期货走势：今日延续整理，现货成交有所改善。
• 影响因素：午后动力煤价格下跌对聚烯烃盘面形成拖累。
• 操作建议：短期1月合约或延续整理，等待供需进一步消化。

2. 铝

• 库存变化：国内社会库存首度回落至101.1万吨。
• 供应影响：青海、宁夏、贵州等地减产，供应偏紧。
• 国储抛铝：四季度国储抛铝可能造成供应过剩，但整体过剩量不高。
• 操作建议：逢低买入。

3. 金融期货

• 股指：上证50和沪深300高开低走，中证500逆势走强。操作建议短线观望，中长线逢低做多。
• 国债：10年期国债收益率持平，操作建议暂时观望，关注后续经济数据。

4. 能化产品

• 原油：美国基建法案和沙特提价支撑油价，短期维持高位。
• 甲醇：价格下跌2.53%，国内开工负荷下降，沿海库存环比减少。
• 沥青：价格下跌1.78%，供需双弱，预计下探至2850元/吨，近期非抄底时机。
• 橡胶：窄幅震荡，供应稳定，期货仓单增加，短期震荡偏多。
• PTA、MEG：PTA走弱，MEG反弹，基本面略企稳，关注原料及聚酯消息。
• 纸浆：震荡运行，外盘报价下跌，需求面支撑有限，短期震荡为主。

5. 黑色金属

• 螺纹钢：厂库累库、社库去库，库存去化放缓，表需趋弱，中期弱势难改，短期建议观望或反弹后做空。
• 铁矿石：价格下跌0.97%，供应宽松，需求回落，价格偏弱。
• 焦炭、焦煤：价格震荡下跌，供应宽松叠加需求减弱，预计价格继续承压。
• 动力煤：价格下跌7.5%，库存回升，电厂存煤可用天数恢复，价格或仍有回落空间。
• 锰硅、硅铁：价格偏弱，成本支撑松动，短期震荡偏空。

6. 有色金属

• 贵金属：黄金反弹0.79%，白银上涨0.99%，短期震荡，关注美国通胀数据。
• 铜：价格企稳走强，受低库存和现货高升水支撑，建议关注矿山生产及下游需求。
• 锌：价格上涨1%，受动力煤回落影响，短期企稳，建议关注下游开工和库存。
• 镍：震荡运行，受印尼政策影响，短期可尝试逢高做空。
• 不锈钢：短期偏强，但中长期产能过剩，操作建议观望或逢低买入。
• 铅：沪铅走弱，电解铅产量环比上升，建议轻仓试空。
• 锡：沪锡反弹，供应宽松预期，短期高位震荡。

7. 农产品

• 棉花：郑棉窄幅波动，成本支撑较强，但下游需求疲弱，操作建议逢低做多。
• 白糖：糖价走强，关注USDA报告和巴西乙醇价格，建议逢回调买入01合约。
• 生猪：小幅波动，现货升水期货，短期可逢回调买入01合约。
• 苹果：先抑后扬，建议空头回调后平仓，多头等待回调后开多。
• 油脂：油脂下跌，棕榈油产量上调，豆油库存回落，预计油脂单边高位震荡。
• 豆粕、菜粕、豆油、菜油：豆粕涨幅最大，油脂整体下跌，关注供需及报告兑现情况。

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关键信息

政策因素

• 央行净投放900亿元，但市场反应有限。
• 印尼禁矿政策持续，镍铁进口不确定性增加。
• 国储抛铝影响四季度供应，但过剩量有限。
• 贵州限产政策预计对产能产生影响。

市场情绪

• 化工品整体处于弱势横盘。
• 贵金属受美联储缩债预期影响，短期反弹。
• 油脂、白糖等农产品市场情绪较为谨慎。

供需关系

• 多品种库存增加，需求疲软，市场整体偏弱。
• 部分品种如甲醇、沥青、焦炭等因供需双弱，价格承压。
• 橡胶、铜等品种受成本支撑或需求预期影响，走势偏强。

操作建议

• 短线观望为主，中长线逢低做多。
• 部分品种如白糖、豆粕、棉花等存在修复贴水动力。
• 逢高做空策略适用于部分反弹品种，如锌、镍、螺纹钢等。

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总结

整体来看，市场在政策、供需和情绪多重因素下呈现分化走势。金融品种整体弱势，但中证500逆势走强；能化品种价格波动较大，原油维持高位，甲醇、沥青等偏弱；黑色金属延续下跌趋势，部分品种如锰硅、硅铁偏空；有色金属中铜、锌企稳，铝、镍等则受供应和成本影响震荡；农产品方面，白糖、豆粕、棉花等品种走势偏强，油脂、生猪等偏弱。投资者需关注后续政策、经济数据及供需变化，合理制定操作策略。