20250324-方正中期期货-方正中期玻璃纯碱产业链日度策略_12页

能源化工研究中心报告总结

核心内容概述

本报告由魏朝明撰写，内容聚焦于玻璃和纯碱产业链的市场分析，涵盖现货价格、供需库存情况及利润变化。报告指出，玻璃和纯碱市场近期有所波动，整体呈现稳中有涨的态势，但基本面仍面临一定压力。

【玻璃】

现货价格走势

• 周末至当前，国内浮法玻璃市场整体稳中有涨，市场成交略有改善。
• 华北地区如山西利虎价格上调1元/重量箱，沙河区域成交价格上涨1-3元/重量箱。
• 华东多数厂家出货一般，个别价格有优势，出货良好。
• 华中地区价格涨跌互现，但稳价出货仍是主流。
• 华南企业产销尚可，主流货源价格稳定，部分出厂价格上调，低价货源上涨1元/重量箱，个别企业有周三涨价计划。

库存情况

• 截至3月20日，重点监测省份生产企业库存总量为6058万重量箱，较前一周减少202万重量箱，降幅3.23%。
• 库存天数约31.42天，较前一周减少1.07天。
• 上周国内浮法玻璃生产企业整体库存由增转降，但区域出货差异明显。
• 沙河市场受盘面提振有所好转。

市场分析

• 原片价格运行在行业平均成本线附近。
• 多方期待需求季节性回暖及老旧小区改造政策带来的利好。
• 当前需求释放仍显间歇性，库存高企的态势未变，但部分区域产销率先回暖。
• 现货对主力合约的压力随着持仓量回落而凸显，后期盘面可能再度向下。
• 玻璃05合约对部分高库存地区现货有一定升水，建议产业链企业关注冲高卖保及多单移仓至09合约的机会。
• 05合约下方支撑1000-1100，上方压力1230-1250。

【纯碱】

现货价格走势

• 周一国内纯碱市场窄幅整理，交投气氛不温不火。
• 湖镁业和昆仑纯碱装置恢复中，行业开工负荷提升。
• 期货盘面偏强运行，但下游需求欠佳，终端用户多谨慎观望。

库存情况

• 截至3月24日，国内纯碱厂家总库存167.75万吨，较上周四减少1.03万吨，跌幅0.61%。
• 轻质纯碱库存84.38万吨，环比减少0.34万吨。
• 重质纯碱库存83.37万吨，环比减少0.69万吨。

市场分析

• 供应减量对行情的阶段性支撑正在减弱，复产增产预期压制盘面表现。
• 需求端玻璃日熔量连续回升的预期也有所消退。
• 盘面跌破春节后低点后反弹，但上行力度及空间不宜高估。
• 周一盘面收出中阳，部分归因于玻璃期货盘面的带动。
• 建议生产企业及贸易商逢高积极卖保，以稳定生产经营利润。
• 05合约下方支撑1350-1360，上方压力1460-1500。

产业链利润情况

• 玻璃生产毛利方面，以煤炭为燃料的浮法工艺毛利表现较好，以石油焦和天然气为燃料的工艺毛利则相对较低。
• 纯碱企业利润方面，当前市场表现尚可，但需关注未来价格波动及成本变化。

关键信息总结

投资建议

• 玻璃：关注05合约冲高卖保机会，多单可考虑移仓至09合约，警惕盘面再度向下风险。
• 纯碱：建议逢高卖保，稳定利润，关注下游需求变化及库存去化情况。

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风险提示

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