20230717-国投安信期货-玻璃／纯碱周报_玻璃驱动强于纯碱_9页_4mb

玻璃与纯碱市场周报总结

核心内容

本报告对玻璃和纯碱市场进行了周度分析，重点围绕行情回顾、供需变化、后市展望及操作建议等方面展开。整体来看，玻璃市场表现相对强劲，而纯碱市场则承压运行，两者走势呈现分化趋势。

玻璃市场分析

行情回顾

• 玻璃现货成交短暂走弱后再度走强，期价表现强劲。
• 玻璃主力合约本周收盘价为1670，周涨幅5.30%，月涨幅2.52%。

供应情况

• 中国耀华玻璃集团有限公司950吨山海关一线16日点火投产，近期产量环比提升，周度产量达117万吨。
• 今年净增加产能6780吨，占比4.2%。
• 产能持续释放，利润驱动下，预计后续产能将进一步增加。

需求情况

• 上周玻璃库存由增转跌，环比下降6.36%，重点区域连续两周去库。
• 沙河玻璃产销近期好转，现货价格上涨。
• 7月中旬深加工企业订单天数增加至16.4天，中下游库存低，补库意愿增强。

后市展望

• 现货边际好转，下游订单回升，补库意愿增加。
• 基于旺季需求预期，地产放松政策可能进一步推动玻璃需求。
• 建议关注现货成交的持续性，可适当逢低做多。

纯碱市场分析

行情回顾

• 纯碱现货价格持续走弱，但期价修复贴水后有所反弹。
• 纯碱主力合约收盘价为1810，周涨幅4.75%，月涨幅7.61%。

供应情况

• 山东海化、江苏井神恢复生产，金山获嘉即将恢复，但青海盐湖、甘肃金昌等企业检修，开工率窄幅震荡。
• 远兴新装置有提负计划，金山点火动态需持续关注。
• 氨碱法利润450元以上，联碱法利润700元以上，但检修落实情况仍需观察。

需求情况

• 上周纯碱库存环比下降3.05万吨至36.53万吨，轻重碱同步下跌。
• 下游企业订单小幅下降，但刚需支撑仍强，原料采购意愿一般。

后市展望

• 检修利多减弱，增产预期增强，期价或承压运行。
• 纯碱现货价差季节性特征明显，需关注区域价差变化。

关键信息对比

操作评级

• 玻璃：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
• 纯碱：★☆☆（偏多/空，趋势驱动但可操作性不强）

市场图示与数据

• 基差与仓单：玻璃和纯碱基差、仓单数据均显示市场存在季节性波动。
• 现货价格及区域价差：玻璃现货均价季节性特征明显，区域价差也存在差异；纯碱区域价差显示不同地区价格波动不一。
• 跨品种价差：玻璃/纯碱主力合约及现货价差季节性特征显著，反映市场对两者相对走势的预期。
• 成本与毛利：玻璃与纯碱成本及毛利数据表明，当前市场仍具备一定盈利空间。
• 库存：玻璃库存由增转跌，纯碱库存持续去化，显示需求端支撑增强。
• 供应：玻璃产能持续释放，纯碱检修与复产对冲，开工率波动不大。
• 光伏玻璃市场：光伏玻璃价格走势需关注，作为玻璃行业的重要分支。
• 房地产数据：30大城市商品房成交面积与存销比数据反映市场仍处调整期，但存在潜在需求释放可能。

结论

玻璃市场在供应端持续释放与需求端边际改善的推动下，表现优于纯碱，短期具备上涨动能，建议逢低做多。纯碱市场则因检修利多减弱与增产预期增强，面临一定压力，操作上需谨慎。两者走势分化，需关注各自区域价差、库存变化及政策动向。