20250621-招商期货-玻璃纯碱周报_情绪带动商品反弹_玻璃纯碱弱平衡_38页

期货研究报告：玻璃与纯碱周报分析

现货与市场表现

• 玻璃：现货价格稳定，09合约开始反弹，但旺季需求未达预期。华中、华南地区库存创新高，深加工订单仅9.83天，同比降幅-14.4%。期货贴水，估值偏低但盈利状况一般。
• 纯碱：价格维持弱势，多空博弈激烈。沙河地区价格在1200-1280区间，持稳但进口增量显著。

原因分析

玻璃

1. 供应端：夏季检修未能显著起效，厂家复产预期6月环比降幅-0.12万吨。
2. 需求端：深加工企业开机率49%，同比下降11%；当周平板玻璃增速15%。

原因分析

玻璃

1. 供应端：夏季检修未能显著起效，厂家复产预期6月环比降幅-0.12万吨。
2. 需求端：深加工企业开机率49%，同比下降11%；当周平板玻璃增速15%。

结论

• 玻璃：维持“弱平衡”状态，估值较低但趋势偏空，建议空仓观望或设立看跌期权。
• 纯碱：宏观事件干扰下高位回落，供需格局利空，预计区间震荡偏弱。建议观望或战略空配。