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报告摘要

中简科技2024年年报点评总结

核心内容概述

中简科技（300777.SZ）于2025年4月15日发布2024年年报，数据显示公司全年营业收入和净利润均实现同比增长，其中营收增长显著高于利润增长，主要由于毛利率略有下滑。2024年公司实现营业收入8.1亿元（YoY +45.4%），归属于上市公司股东的净利润3.6亿元（YoY +23.2%），产品交付数量明显增加，显示出市场需求的回暖趋势。

主要观点

业绩表现稳健增长
2024年公司营收和利润均实现增长，尤其在第四季度，营收达到2.8亿元（YoY +75.9%，QoQ +15.8%），归母净利润1.3亿元（YoY +182.1%，QoQ -1.2%），创上市以来单季营收新高，表明公司业绩在第四季度显著提升。
产品结构优化
公司碳纤维收入同比增长19.8%，达到5.5亿元；其中碳纤维织物收入同比增长160.4%，达到2.6亿元，增速显著，显示出市场需求的旺盛和公司产品竞争力的增强。
成本控制与毛利率变化
公司2024年毛利率为63.1%，同比下滑4.6个百分点，但第四季度毛利率回升至66.6%，同比提升19.0个百分点，QoQ提升4.4个百分点，显示出公司成本控制能力的提升。
费用率下降
公司期间费用率降至15.5%，同比下降10.7个百分点，其中研发费用率降至10.6%，同比下降10.1个百分点，表明研发活动有所阶段性减少，但技术储备正在加速转化为量产能力。
新产品ZT9H成为新增长点
ZT9H是公司现阶段国内唯一一款工程化应用的第三代碳纤维产品，2024年销量超预期，未来有望成为公司新的业务增长点。
募投项目产能爬坡
截至2024年末，三期募投项目正陆续投产，助力公司2024年新材料产量和销量分别增长25.0%和55.1%，为未来业绩增长提供保障。
低空经济带来新机遇
低空经济预计在2025年将达到1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元。公司作为航空航天用高端碳纤维核心供应商，有望在低空飞行器结构中受益，成为新的增长领域。

关键信息

财务预测
预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.40亿元、5.32亿元和6.27亿元，EPS分别为1.00元、1.21元和1.43元，对应PE分别为33倍、28倍和23倍，维持“推荐”评级。
市场数据
2025年4月14日，公司A股收盘价为34.48元，总股本4.40亿股，总市值151.61亿元，实际流通A股4.24亿股，流通A股市值146.11亿元。
财务比率
公司2024年毛利率为63.12%，净利率为43.83%，ROE为8.18%，资产负债率6.02%，流动比率20.53，速动比率19.88，总资产周转率0.18，应收账款周转率1.26，应付账款周转率4.09。