20211126-西部证券-钢铁行业周报_南非病毒引发避险情绪_钢价反弹力度或减弱_12页_374kb

南非病毒引发避险情绪，钢价反弹力度或减弱

核心结论

1. 行业展望：钢铁行业未来大概率呈现供需双弱格局，若供应下滑斜率大于需求下滑斜率，板块仍具配置价值。
2. 市场表现：本周钢铁指数上涨4.04%，而沪深300指数下跌0.61%，显示出钢铁板块相对较强的抗跌能力。
3. 价格变动：钢材价格整体上涨，螺纹钢（上海）环比上涨1.69%，热轧板卷（上海）上涨3.46%，冷轧板卷（上海）上涨0.74%。铁矿石价格显著上涨，日照港PB粉矿上涨13.88%，青岛港超特粉上涨12.16%。焦炭价格则出现下跌，准一级冶金焦青岛港出库价下跌6.43%。焦煤价格大幅下滑，吕梁产主焦煤环比下降26.53%。
4. 建议关注股票：宝钢股份、包钢股份、沙钢股份、三钢闽光、韶钢松山、安阳钢铁、新钢股份、华菱钢铁、久立特材、图南股份、甬金股份、中信特钢、太钢不锈、抚顺特钢、钢研高纳等。

主要观点

1. 供应与需求格局

• 钢铁行业产能持续集中，供应压缩趋势明显。
• 供应下滑斜率大于需求下滑斜率，有助于板块估值修复。
• 当前钢厂利润承压，部分华北钢厂已出现亏损，需关注减产动向。

2. 焦炭与煤炭市场

• 焦炭开启第8轮提降，累计降价1600元/吨，价格持续走低。
• 煤炭市场供应初见成效，重点电厂存煤水平提升，保障冬季供暖和发电需求。
• 焦化企业普遍亏损，预计后期将减产以缓解压力，焦炭价格或将阶段性企稳。

3. 钢价走势

• 南非变异病毒引发避险情绪，抑制钢价反弹。
• 预计2021年12月钢价将底部震荡，需等待明年宏观和产业政策指引。

4. 国际动态

• 美国与欧盟达成关税配额协议，将逐步取消部分钢铁和铝产品的关税，有助于缓解贸易摩擦对行业的影响。
• 世界钢铁协会数据显示，10月全球粗钢产量同比减少10.6%，其中中国产量大幅下降23.3%。

关键信息

1. 钢材价格

• 螺纹钢（上海）：4800元/吨，环比上涨1.69%
• 螺纹钢（天津）：4740元/吨，环比上涨4.18%
• 热轧板卷（上海）：4780元/吨，环比上涨3.46%
• 热轧板卷（天津）：4760元/吨，环比上涨2.15%
• 冷轧板卷（上海）：5480元/吨，环比上涨0.74%
• 冷轧板卷（天津）：5220元/吨，环比上涨1.56%

2. 煤炭与焦炭价格

• 日照港PB粉矿：640元/吨，环比上涨13.88%
• 青岛港超特粉：415元/吨，环比上涨12.16%
• 吕梁产主焦煤：1800元/吨，环比下降26.53%
• 青岛港准一级冶金焦出库价：2850元/吨，环比下降3.39%

3. 行业动态

• 发改委：全国电厂存煤突破1.43亿吨，可用23天，超过常年水平，保障冬季能源供应。
• 宁德市：推进临海冶金产业链发展，引进不锈钢加工项目，提升产品附加值。
• 柳钢：成功轧制0.85mm常规宽带热连轧钢带，创行业最薄记录。
• 临沂钢投：加快优特钢项目建设，目标形成千亿级产业集群。
• 宝钢股份：计划分拆宝武碳业至创业板上市，强化碳基新材料业务。
• 久立特材：设立全资子公司，加强研发与创新。
• 甬金股份：拟在甘肃投资建设年加工22万吨精密不锈钢板带项目。

风险提示

• 宏观经济超预期下滑
• 钢材产量压缩不及预期

附：钢铁行业投资评级说明

• 超配：行业预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上
• 中配：行业预期未来6-12个月波动幅度介于沪深300指数-10%到10%之间
• 低配：行业预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上

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