建筑材料行业高纯石英：好砂难求，行业景气持续向上-20230405-天风证券-36页_1mb

高纯石英砂行业分析总结

核心内容

高纯石英砂是硅产业高端产品的基础材料，广泛应用于光伏、半导体、光通讯、电光源等领域。其纯度以N值表示，3N以上为高纯石英，4N8以上为最高等级。高纯石英砂的制备以天然法为主，合成法虽成本较高但逐步工业化。

主要观点

• 行业景气度高：2023-2024年高纯石英砂仍处于紧缺状态，尤其是内层砂，供需缺口超1.9万吨。光伏行业对高纯石英砂需求快速增长，N型电池占比提升进一步拉动需求。
• 价格持续上涨：国产高纯石英砂价格从2022年中5万元/吨上涨至2023年3月14万元/吨，进口砂因更紧缺，涨幅更大。石英坩埚价格也同步上涨，32及36寸坩埚价格分别达到1.3万和1.8万元/只。
• 全球供给格局：美国斯普鲁斯派恩矿床是主要高纯石英砂来源，由TQC和矽比科持有，全球占据95%市场。国内石英股份是唯一完成全产业链布局的高纯石英砂企业，2022年产能达5万吨，2023年预计增至8万吨。
• 技术壁垒高：高纯石英砂制备技术复杂，尤其是杂质去除和矿源品质。国内企业依赖进口原材料，尤其是高端产品，技术与海外仍有差距。
• 投资建议：推荐关注凯盛科技、石英股份、江瀚新材、中旗新材等企业，欧晶科技作为光伏坩埚龙头企业，值得关注。

关键信息

高纯石英砂定义与应用

• 高纯石英砂纯度≥99.9%，4N8以上用于半导体制造。
• 光伏用石英坩埚分为内、中、外层，内层主要用美国矿砂，中层用印度矿砂等。
• 高纯石英砂在硅片成本中占比小，但价格敏感性相对较低。

供给与需求

• 2023年全球高纯石英砂需求预计10.7-13.2万吨，内层砂需求4.3-5.3万吨。
• 海外产能增长缓慢，预计2024年产能释放有限，国内石英股份为主要增量来源。
• 2021年全球高纯石英出口量19.05万吨，德国、美国为主要出口国。

价格走势

• 国产高纯石英砂价格大幅上涨，进口砂因紧缺涨幅更大。
• 石英坩埚价格随砂价格上涨，预计仍有涨价空间。

上市公司情况

石英砂制备技术

• 天然法：主流方法，依赖优质矿源，技术难度高。
• 合成法：包括气相法、化学沉淀法、溶胶-凝胶法、四氯化硅水解法，凯盛科技和江瀚新材已有合成法产能。

行业趋势与前景

• 随着N型电池占比提升，光伏用高纯石英砂需求将大幅增加。
• 国内企业正在加速“找矿”和扩大产能，但周期较长。
• 合成法技术进展可能影响供需格局，但短期内仍以天然法为主。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 海外企业扩产超预期。
• 合成石英进展超预期，可能对行业供需造成影响。

结论

高纯石英砂作为光伏和半导体行业的重要原材料，目前处于紧缺状态，价格持续上涨。国内企业如石英股份、凯盛科技、江瀚新材等正在加速扩产，但受限于矿源和提纯技术，短期内仍依赖进口。随着N型电池需求增长，行业景气度有望进一步提升，投资价值显著。