20230829-浙商证券-石英股份-603688.SH-石英股份2023半年报点评报告_下游高景气拉动石英砂需求_量利驱动业绩高速增长_3页_434kb

石英股份（603688）2023年半年报投资分析总结

下游高景气拉动业绩增长

报告指出，2023年上半年公司实现营业收入343.4亿元，增长392.71%，归母净利润24.31亿元，增长74.252%，毛利率87.75%，净利率7.099%。第二季度环比表现同样强劲，营业收入和净利润分别环比增长80.79%和96.17%。主要原因为半导体、光伏等下游行业需求增长拉动高纯石英砂需求，公司产品优势突出，产能扩建加速满足市场需求，市占率快速提升。

光伏级石英砂产能建设推进与客户拓展

公司积极推进高纯石英砂产能建设，在2万吨/年量产的基础上，6万吨/年产能项目预计2023年下半年投产，以满足光伏行业快速发展需求。同时，公司通过与多家知名光伏企业建立战略合作关系，加速客户拓展，推动业绩增长。

半导体石英技术持续认证，国际化营销加速

在半导体领域，公司在2023年上半年通过东京电子、LAM、应用材料等关键客户的高温扩散、电子刻蚀等产品认证，进一步扩大了在半导体的应用领域和市场占有率。未来将持续推进国际和国内半导体设备商的产品认证，并强化国际化营销队伍建设。

盈利预测上调，维持“买入”评级

考虑到下游光伏需求和高纯石英砂供不应求的局面将长期维持，报告上调盈利预测，2023-2025年归母净利润预计分别为62.77亿元、120.19亿元、150.00亿元，对应EPS分别为17.38、33.27、41.52元/股，PE分别为5、3、2倍。维持“买入”评级。

风险提示

• 高纯石英砂扩产超预期；
• 上游产业链波动风险；
• 石英砂价格上涨不及预期。