2021年9月油脂油料月报：双报告利多之下，油脂冲高不断突破，油料偏弱震荡-20210910-红塔期货-17页_1mb

2021年9月油脂油料月报总结

核心内容

2021年9月油脂油料市场整体呈现油脂冲高、油料偏弱震荡的格局。报告指出，8月份MPOB和USDA两大机构报告对市场产生了一定的利多影响，但整体驱动动力较弱，难以推动价格持续大幅上涨。国内市场表现相对平淡，主要跟随国际市场走势，尤其是棕榈油市场表现强劲，价格不断突破前期高点。

主要观点

油脂板块

• 油脂市场在8月呈现冲高态势，连盘油脂突破前高，短期内偏强。
• 棕榈油市场因进口利润恶化和洗船现象，港口库存回升，价格难以回调，预计未来继续上涨。
• 技术面上，豆油上方压力位在9300，下方支撑位在8700；棕榈油在8000附近有较强支撑，有望再创新高。
• 由于现货市场供应偏紧，价格下跌受到抑制，预计油脂将冲高筑顶。

油料板块

• 油料市场整体震荡，波动较大。
• 豆菜粕市场在南美高供应消息未落实前，仍将维持震荡格局。
• 由于养殖利润亏损，市场补栏意愿较低，预计供应仍将偏宽。

关键信息

大豆市场

• USDA8月供需报告显示，美豆单产和产量预估下调，但因需求下降，期末库存维持不变，报告利好有限。
• 美国2021/22年度大豆种植面积和收获面积预期环比持平，单产预期为50蒲式耳/英亩，产量预期为43.39亿蒲式耳。
• 美豆总供应量预期为45.33亿蒲式耳，总需求量预期为43.79亿蒲式耳，期末库存预期为1.55亿蒲式耳。

棕榈油市场

• 8月棕榈油港口库存回升，主要受进口成本偏弱、洗船以及天气影响。
• 印度等进口大国调整税收政策，导致进口利润走高，补库需求增强，支撑价格上涨。
• 预计9月棕榈油港口库存将继续回升，价格仍有上涨空间。

养殖数据

• 8月生猪存栏接近4.4亿头，产能恢复逻辑延续。
• 能繁母猪存栏量在9月初突破4.5千万头，养殖利润持续亏损，补栏意愿淡漠。
• 养殖利润低迷，市场补栏动力不足，对供需实际反应效率有限。

技术分析

• 豆油：高位震荡，关注9300压力位和8700支撑位，可逢低做多。
• 棕榈油：高位震荡偏强，8000支撑强劲，后续有望再创新高。
• 豆粕：高位宽幅震荡，关注3350支撑和3600压力位，观望为主。
• 菜粕：宽幅震荡，操作空间有限，多看少动。

后续关注重点

• 中加关系：可能影响大豆进口及市场情绪。
• 美豆报告数据：关注后续供需变化及天气炒作。
• 国内疫情控制：对油脂油料市场影响较大。
• 汇率波动：可能影响进口成本和市场供需。
• 天气因素：对南美大豆产量及棕榈油供应有重要影响。

重要图表与数据来源

• 图1：美豆指数（数据来源：文华财经）
• 图2：美国农业部9月供需报告（数据来源：WIND资讯）
• 图3：大豆港口库存（数据来源：WIND资讯）
• 图4：大豆月度消耗量（数据来源：WIND资讯）
• 图5：压榨利润（数据来源：WIND资讯）
• 图6：生猪存栏量（数据来源：WIND资讯）
• 图7：能繁母猪存栏量（数据来源：WIND资讯）
• 图8：养殖利润（数据来源：WIND资讯）
• 图9：棕榈油月度进口量（数据来源：WIND资讯）
• 图10：棕榈油港口库存（数据来源：WIND资讯）
• 图11：豆油指数（数据来源：文华财经）
• 图12：棕榈油指数（数据来源：文华财经）
• 图13：豆粕指数（数据来源：文华财经）
• 图14：菜粕指数（数据来源：文华财经）

免责声明

本报告由红塔期货有限责任公司发布，仅用于市场分析与研究，不构成投资建议。报告内容可能根据市场情况调整，引用数据仅供参考，不保证其准确性和完整性。投资者应谨慎操作，自行判断市场风险。

营业部信息