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华鑫期货油脂油料周报总结（2026年03月29日）

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现油强粕弱的格局，三大油脂（豆油、菜油、棕榈油）价格区间震荡，而豆粕、菜粕价格则延续下跌趋势。市场走势主要受到USDA报告、原油价格、巴西大豆丰产预期以及地缘局势等因素的影响。

主要观点

1. 国内油粕价格回顾

• 豆粕2605：价格为2,937.00元/吨，较上周下降3.04%。
• 菜粕2505：价格为2,315.00元/吨，较上周下降4.46%。
• 豆油2605：价格为8,688.00元/吨，较上周上涨0.70%。
• 菜油2505：价格为9,877.00元/吨，较上周微涨0.01%。
• 棕榈油2505：价格为9,768.00元/吨，较上周上涨0.51%。

2. 外盘农产品价格回顾

• 美豆05：价格为1,159.50美元/吨，较上周微跌0.09%。
• 美豆油05：价格为67.22美元/吨，较上周上涨2.58%。
• 马棕油06：价格为4,630.00美元/吨，较上周上涨0.39%。

3. 进口大豆到岸完税价

• 美湾大豆：到岸完税价为4,566.99元/吨，较上周上涨0.89%。
• 巴西大豆：到岸完税价为3,858.05元/吨，较上周上涨0.34%。

4. 油粕比与价差分析

• 油粕比：整体偏强，显示油脂价格相对粕类更具支撑。
• 豆棕价差：豆油价格高于棕榈油，表明豆油市场表现偏强。
• 豆粕与菜粕价差：豆粕价格高于菜粕，显示豆粕市场相对强势。

关键信息

1. 市场分析

• 油强粕弱：油脂价格相对坚挺，而粕类价格承压下行。
• 双粕延续跌势：豆粕和菜粕市场受中美会谈推迟、巴西大豆丰产预期及USDA报告影响，维持震荡偏弱走势。
• 棕榈油震荡收涨：马来西亚产量下降但出口数据好转，支撑棕榈油价格。
• 菜油强于期货：国内库存低位，现货表现优于期货。
• 豆油偏强：受美生柴政策利多支撑，但整体走势仍受原油价格影响较大。

2. 市场展望

• 短期油脂震荡：预计油脂板块将维持高位宽幅震荡，核心驱动仍为原油价格。
• 地缘局势影响：地缘局势进展仍是影响油脂价格的首要变量。
• USDA报告指引：需关注下周公布的美豆种植面积和季度库存报告，若报告调增种植面积和库存，或对美豆形成压制。
• 巴西大豆到港：4月份后巴西大豆集中到港，或将对市场形成影响。
• 下游需求疲软：生猪养殖利润低迷，对高价饲料原料的承接能力不足，难以形成有效拉动。

风险提示

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附注

• 本文由华鑫期货研究所发布，秉承“高效研究创造价值”的理念，基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型。
• 作者：侯梦倩
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