20230824-首创证券-潞安环能-601699.SH-公司简评报告_优质喷吹煤龙头_高盈利依旧可期_3页_370kb

潞安环能（601699）总结

核心内容概述

潞安环能是一家国内喷吹煤龙头企业，具有较强的盈利能力及配煤高新技术优势，同时享受所得税优惠税率。尽管2023年上半年业绩因煤炭价格下行有所下滑，但公司通过成本控制及技改推进，仍保持较高盈利水平。分析师张飞对潞安环能给予“买入”评级，并对其未来三年的盈利表现及投资价值表示看好。

主要观点

• 业绩表现：2023年上半年公司实现营业收入218.83亿元，同比下降22.64%；实现归属于上市公司股东的净利润52.96亿元，同比下降9.46%；基本每股收益为1.77元，同比下降9.69%。尽管业绩下滑，但公司仍保持高盈利水平。
• 盈利驱动因素：公司商品煤销售毛利达118.07亿元，主要得益于销售成本下降，尽管煤炭价格有所下滑，但成本控制有效提升了整体盈利。
• 喷吹煤业务：喷吹煤产销量分别为1022/982万吨，其中销量同比增长8.28%，显示公司喷吹煤业务具备一定的增长潜力。
• 财务状况改善：公司财务费用显著下降，2023年上半年仅为0.19亿元，同比下降96.48%，反映公司有息负债规模减少，财务结构优化。
• 高分红潜力：2022年公司分红率达到60%，财务状况改善后，公司有望继续保持高分红率，长期投资价值凸显。
• 技改推进：公司现有18座生产矿井，其中17座为标准化矿井，先进产能达4730万吨。公司持续推进技改工作，未来产量有望进一步释放。

关键信息

公司基本面

• 当前股价：15.98元
• 市盈率：3.51倍
• 市净率：1.04倍
• 总股本：29.91亿股
• 总市值：478.03亿元

盈利预测

财务指标

风险提示

• 下游需求减少
• 煤价超预期下跌
• 煤炭政策不及预期

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）
• 行业评级：未明确提及，但分析师对煤炭行业持积极态度

总结

潞安环能作为国内喷吹煤龙头企业，具备较强的成本控制能力和技术优势，未来产能释放空间较大。尽管2023年上半年业绩因煤价下行有所下滑，但公司通过优化财务结构，保持了较高的盈利水平和分红能力。分析师维持“买入”评级，认为公司长期投资价值凸显。