20220826-开源证券-炬光科技-688167.SH-中小盘信息更新_半年报业绩高增长_既定战略顺利执行_4页_868kb

报告摘要

炬光科技发布2022年半年报，业绩表现亮眼，实现收入和净利润的高增长。公司围绕“产生光子”+“调控光子”+“光子技术应用解决方案”的战略布局持续推进，业务在多个关键领域取得进展。分析师维持“买入”投资评级，并对公司的未来发展持积极态度。

业绩表现强劲：2022年上半年公司实现收入2.64亿元，同比增长21.13%；归母净利润0.69亿元，同比增长107.53%；扣非净利润0.46亿元，同比增长107.61%。第二季度收入和净利润同比增速分别为21.40%和102.48%。
战略布局稳步推进：公司聚焦于“产生光子”、“调控光子”和“光子技术应用解决方案”三大方向，业务在汽车应用、泛半导体制程和医疗健康领域有序拓展。
盈利能力增强：毛利率提升至55.38%，销售、管理、研发和财务费用率均同比下降，表明公司成本控制良好，盈利能力持续增强。
未来增长预期明确：预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.26/2.37/3.52亿元，对应EPS分别为1.40/2.63/3.92元/股，PE分别为99.0/52.5/35.3倍，显示公司估值逐步下降，盈利预期上升。
业务布局完善：公司已构建完整的内部管理体系，支持前端业务拓展，并在多个应用领域实现技术突破和产品出货。

财务摘要：
- 营业收入：2022年预计为718百万元，2023年1270百万元，2024年1915百万元。
- 归母净利润：2022年预计126百万元，2023年237百万元，2024年352百万元。
- 毛利率：2022年55.38%，2023年预计48.9%，2024年预计46.8%。
- EPS（摊薄）：2022年1.40元/股，2023年2.63元/股，2024年3.92元/股。
- P/E（倍）：2022年99.0倍，2023年52.5倍，2024年35.3倍。
- P/B（倍）：2022年5.1倍，2023年4.6倍，2024年4.1倍。
- EV/EBITDA：2022年77.6倍，2023年32.4倍，2024年19.3倍。
资产负债情况：
- 资产总计：2022年3490百万元，2023年5995百万元，2024年8789百万元。
- 流动负债：2022年990百万元，2023年3316百万元，2024年5768百万元。
- 负债合计：2022年1041百万元，2023年3316百万元，2024年5768百万元。
- 资产负债率：2022年29.8%，2023年55.3%，2024年65.6%。
现金流量：
- 经营活动现金流：2022年108百万元，2023年预计45百万元，2024年预计296百万元。
- 投资活动现金流：2022年-112百万元，2023年-233百万元，2024年-273百万元。
- 筹资活动现金流：2022年17百万元，2023年-15百万元，2024年-91百万元。

证券评级：
- 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
- 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
- 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下
行业评级：
- 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现
- 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平
- 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现