20220428-东北证券-炬光科技-688167.SH-炬光科技2021年年报_2022年一季报点评_经营持续向好_激光雷达业务快速增长_4页_753kb

炬光科技 (688167) 公司点评总结

核心内容概述

炬光科技在2021年年报和2022年一季报中展现出良好的经营表现，特别是在激光雷达业务方面实现了快速增长。公司凭借其在上游光子技术领域的优势，成功切入中游应用市场，包括激光雷达、家用医美和泛半导体制程等，展现出较强的市场拓展能力和技术实力。分析师首次覆盖该股票，并给予“买入”评级，预计公司未来三年将保持较高营收与利润增长。

主要观点

• 经营表现强劲：2021年公司实现营业收入4.76亿元，同比增长32.21%；归母净利润0.68亿元，同比增长94.33%。2022年一季度营收同比增长20.77%，归母净利润同比增长120.92%，显示公司盈利能力持续增强。
• 激光雷达业务快速增长：2021年激光雷达业务收入达0.52亿元，同比增长77.56%，成为公司新的业绩增长点。公司是行业稀缺的面光源模组厂商，产品具有光斑均匀、体积小、寿命长等优势，可降低激光雷达研发复杂度并提升扫描分辨率。
• 技术优势与市场拓展：公司依托上游光子核心技术，在多个应用领域取得成果。例如，向海外知名光刻机镜头模组商提供光场匀化器，已进入台积电供应链；在家用医美领域，与Cyden签订8亿元量产合同，并与多家客户合作开发点阵激光嫩肤方案。
• 盈利能力提升：2021年公司整体毛利率达54.26%，同比增长3.25个百分点，主要得益于东莞新建产线的投产，提升了激光光学器件的生产效率。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

财务与估值指标

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：6个月目标价为135.59元
• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为7.04/12.02/19.57亿元，归母净利润分别为1.19/1.91/3.06亿元，EPS分别为1.32/2.12/3.40元

风险提示

• 量产进度推进不及预期
• 海外市场风险

附注

• 研究团队：

  • 王宁：通信行业首席分析师
  • 李玫：电子行业首席分析师
  • 刘云坤：通信组研究助理

• 历史收益率：

  • 1个月：-23%
  • 3个月：-52%

• 公司基本信息：

  • 总股本：90百万股
  • 总市值：80.96亿元
  • 日均成交量：1百万股

分析师声明

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