20231026-中邮证券-老板电器-002508.SZ-老板电器点评_收入增长优于行业_盈利能力保持平稳_5页_329kb

报告摘要

报告核心分析

公司表现
老板电器2023年前三季度收入793亿元（+962%），归母净利润1373亿元（+1131%），第三季度实现环比稳增长，收入增速（+737%）高于行业刚需厨电平均水平。经营活动现金流同比大幅提升。毛利率与净利率分别达52.03%、17.17%，维持稳定。期间费用率有所上升，其中销售费用率同比增加。

投资建议
维持“增持”评级，预计2023-2025年归母净利润复合增长率达15.9%。基于业绩预测，PE估值分别为13.8、11.9、10.7倍，具有长期增长潜力。建议扩大传统厨电品类份额，重点布局洗碗机、集成灶等新兴领域。