20150422-申万宏源-国内中观周度观察_房价趋稳_经济探底_稳增长需加码_23页_1mb

报告摘要

本报告分析了2015年4月13日至4月19日期间国内中观经济各行业运行情况，指出整体经济仍处于探底阶段，稳增长政策需进一步加码。报告从上游、中游、下游三个维度对煤炭、有色金属、钢铁、电力、化工、水泥、机械、房地产、交通运输、消费零售等行业进行了详细分析。

煤炭行业：
- 环渤海动力煤价格指数持续下跌，跌幅为1.96%，跌至近九个月最低。
- 秦皇岛库存环比下跌11.33%，降至689万吨，但4-5月为煤电消费淡季，下游需求难以改善。
- 6大电厂煤炭库存持续下降，可用天数为19.95天。
有色金属行业：
- LME铜、铝、铅、锌价格涨跌互现，其中铜库存大幅下降4.1%，锌和铅库存分别上升5.0%和1.6%。
- SHFE铜、锌、铅价格分别上涨0.44%、1.77%、2.07%，铝价格下跌0.19%。
- 普氏62%铁矿石价格环比上涨7.9%，但整体市场弱势格局未改。
国际大宗：
- 布伦特原油和WTI原油价格持续上涨，分别收于63.98美元/桶和56.71美元/桶，涨幅分别为10.56%和9.82%。
- CRB指数小幅回落，但OPEC增产预期支撑油市短期走势。

钢铁行业：
- 4月上旬重点企业粗钢产量环比上升5.1%，但同比下降3.0%。
- 钢材综合指数环比下跌1.09%，螺纹钢期货价格环比上涨1.99%。
- 钢铁社会总库存环比下降3.28%，但钢企库存反弹6.6%。
- 钢厂开工率回升，但下游需求疲软，钢价持续下跌，盈利改善乏力。
电力行业：
- 3月全社会发电量和用电量继续负增长，但跌幅缩窄。
- 发电量同比下降3.7%，用电量同比下降2.2%，创70个月新低。
- 日均耗煤量小幅回落，但跌幅高于历史水平。
化工行业：
- 主要产品价格涨跌互现，部分产品如PTA、石脑油和MEG价格全线上涨。
- PVC价格止涨回落，丁苯橡胶价格持续上升。
水泥行业：
- 全国水泥价格小幅回落，库容比为74.2%，环比下降0.9个百分点。
- 下游需求回升但高库存压制价格，部分区域水泥价格震荡下行。
机械行业：
- 挖掘机销量环比回升，但同比仍大幅下降42.64%。
- 房地产新开工面积累计负增长18.4%，商品房销售面积累计负增长9.20%，但跌幅有所收窄。
- 挖掘机销量与房地产新开工高度相关，房地产回暖将带动挖掘机销售回升。

房地产行业：
- 3月70城市房价环比趋稳，平均下跌0.2%，连续十一个月下跌。
- 30大中城市成交面积环比大幅上涨19.1%，同比增加22.8%。
- 各线城市成交量全面回升，一线城市涨幅最大，为23.9%。
- 330新政短期提振市场，但改善性需求释放有限，市场仍处去库存阶段。
交通运输行业：
- BDI止跌回升，环比上涨2.93%，收于597点。
- 煤炭运价大幅上涨，秦皇岛至广州、上海运价分别上涨10.48%和12.72%。
消费零售行业：
- 社会消费品零售总额同比名义增长10.2%，增速回落0.5个百分点。
- 网上零售占比提升，但增速回落。
- 汽车类消费同比增加6.5%，但3月当月同比下跌1.3%。
- 石油制品类消费累计同比下降7.2%，连续两月负增长。