20150611-中投证券-房地产_投资戒逐步探底_政策仍需加码_17页_1mb

报告摘要

2015年1-5月，中国房地产行业整体呈现投资增速放缓、政策持续加码的趋势。尽管投资增速再创新低，但销售情况有所改善，尤其是住宅销售出现同比增长，显示市场正在逐步回暖。

房地产投资：全国房地产投资累计增长5.1%，增速较1-4月有所回落，但降幅收窄。住宅投资增速为0.53%，办公楼投资增长显著，达到10.42%。各区域投资增速均创历年新低，东部地区为4.1%，中部地区为2.1%，西部地区为0.4%。
新开工面积：房屋新开工面积同比下滑16%，降幅继续收窄。住宅新开工面积降幅为17.6%，环比收窄2.0个百分点。施工面积同比增长5.3%，增速回落0.9个百分点。
土地购置：土地购置面积同比下滑31.0%，成交价款同比下滑25.8%，降幅均有所收窄，但整体仍处于低位。
商品房销售：商品房销售面积同比微降0.2%，但住宅销售面积同比增长15%，销售额同比上涨3.1%，其中住宅销售额同比增长5.1%，自2014年2月以来首次实现正增长。销售情况在东部和西部地区表现较好，中部地区降幅收窄。
资金来源：房地产企业资金来源同比下滑1.6%，但定金及预收款实现15个月来首次同比增长，显示市场信心有所回升。
政策支持：政策持续宽松，包括央行扩大利率浮动区间、推行住房保障货币化、不动产登记与房地产税脱钩等。32个地区降低公积金首套首付至20%，部分城市贷款利率降至历史低位，有利于行业稳定发展。

序号	证券简称	代码	14EPS	15EPS	16EPS	17EPS	14PE	15PE	16PE	17PE	投资评级
1	廊坊发展	600149.SH	0.02	0.02	0.02	0.02	1318	1318	1318	1318	推荐
2	北京城建	600266.SH	0.88	1.01	1.21	1.39	30	26	22	19	强烈推荐
3	泛海控股	000046.SZ	0.34	0.65	1.00	1.45	60	32	21	14	强烈推荐
4	世联行	002285.SZ	0.52	0.71	0.97	1.12	65	48	35	30	强烈推荐
5	建发股份	600153.SH	0.89	1.12	1.35	1.55	26	21	17	15	强烈推荐
6	首开股份	600376.SH	0.73	1.04	1.18	1.36	22	15	13	12	强烈推荐
7	福星股份	000926.SZ	0.99	1.09	1.20	1.32	17	16	14	13	强烈推荐
8	华夏幸福	600340.SH	2.67	3.61	4.79	5.51	12	9	6	6	强烈推荐
9	金融街	000402.SZ	0.98	1.04	1.11	1.28	15	14	13	11	强烈推荐