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食品饮料行业周报总结（2015.02.28~2016.03.06）

一、核心内容概述

本周食品饮料板块整体呈现震荡反弹态势，周涨幅为5.3%，跑赢沪深300指数（周涨幅4.95%）。其中，白酒板块涨幅最大，达8.33%，显示出较强的防御性特征。其他食品、饮料和调味品板块则出现下跌，市场整体表现出明显的细分板块轮动趋势。分析师建议在当前市场环境下，继续积极配置食品饮料板块，尤其关注超跌的调味品、保健品及乳液板块。

二、主要观点与分析

1. 市场表现

• 整体表现：食品饮料板块在市场震荡中表现优于大盘，尤其在弱势环境下，展现出防御性特征。
• 细分板块表现：
  • 白酒板块涨幅最大，周上涨8.33%，主要受益于相对估值优势和行业弱复苏。
  • 乳制品、肉制品板块涨幅较好。
  • 其他食品、饮料和调味品板块下跌，市场情绪分化。

2. 个股表现

• 上涨个股：好想你、古井贡酒、今世缘、贵州茅台等涨幅居前，其中贵州茅台周涨幅达10.12%。
• 下跌个股：汤臣倍健、迎驾贡酒跌幅较大，分别为11.56%和6.66%。
• 建议：好想你因连续两周上涨，建议不追高；贵州茅台表现稳健，值得持续关注。

3. 行业与公司动态

• 贝因美：2015年实现营业收入45.53亿元，同比下降9.82%，但归属于上市公司股东的净利润同比增长50.62%，主要受益于政府补助。
• 青青稞酒：2015年营业收入增长0.52%，但营业利润和净利润均出现下滑，分别下降21.31%和27.80%。
• 光明乳业：
  • 终止非公开发行A股股票事项，并承诺三个月内不再筹划。
  • 接受投资者调研，表示将根据规则及时披露增持信息。
• 恒顺醋业：部分董事、监事、高管通过“纳千川稳健7号证券投资基金”增持股份，计划在未来12个月内继续增持，累计金额不低于1000万元。
• 梅花生物：2015年实现营业收入118.53亿元，同比增长20.15%，但净利润同比减少14.95%。
• 科迪乳液：2015年销售收入同比增长2.53%，利润总额增长0.73%，净利润增长2.34%。

4. 行业数据更新

• 茅台价格：1号店小幅上调茅台价格，五粮液价格维持不变。
• 原奶价格：国内原奶价格比前一周下降0.3%，但同比上涨3.5%。
• 国际乳品交易：3月1日平均中标价上调，这是自去年12月下旬以来首次上调。

三、投资建议

• 配置策略：建议继续防御性配置食品饮料板块，尤其是白酒、乳制品、肉制品等细分板块。
• 关注方向：关注超跌的调味品、保健品和乳液板块，这些板块可能存在反弹机会。
• 投资逻辑：食品饮料板块在市场波动中表现稳健，尤其在经济不确定性增加时，具有较强的防御属性。

四、风险提示

• 食品安全风险：行业监管趋严，食品安全问题可能对板块造成冲击。
• 行业回暖低于预期：消费复苏节奏可能不及预期，影响企业盈利。
• 原材料价格波动：乳制品、调味品等板块对原材料价格敏感，存在成本上涨风险。

五、分析师信息

• 分析师：金春萍
• 执业证书号：S1490515070001
• 联系方式：
  • 邮箱：jinchunping@hrsec.com.cn
  • 电话：010-85556168
• 机构：华融证券股份有限公司市场研究部
• 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号15层
• 传真：010-85556173
• 网址：www.hrsec.com.cn

六、投资评级定义

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行评估风险，并咨询专业顾问。