20170219-东兴证券-轻工行业周度报告_本周规模纸企提价较为坚决_17页_2mb

本周轻工制造行业周报总结（2.13-2.19）

核心内容

本周轻工制造行业整体表现略优于沪深300指数，其中包装印刷板块涨幅较大，印刷板块涨幅显著。然而，造纸板块出现下跌，投资组合表现不佳，跑输行业基准。分析师建议关注行业龙头，尤其是家具和造纸领域。

主要观点

行情回顾

• 行业表现：本周轻工制造指数（中信）涨幅为 $0.26%$，跑赢沪深300指数 $0.03%$。
  • 造纸板块：涨幅为 $-1.3%$。
  • 包装板块：涨幅为 $1.45%$。
  • 印刷板块：涨幅为 $3.73%$。
  • 其他轻工板块：涨幅为 $-0.09%$。
• 投资组合表现：本周投资组合绝对收益为 $-2.5%$，跑输行业基准 $2.76%$，跑输沪深300指数 $2.73%$。
• 下周投资组合：维持行业组合为齐峰新材（25%）、山鹰纸业（25%）、晨鸣纸业（25%）和太阳纸业（25%）。

彩票行业

• 截至2016年12月，我国彩票销售额累计达3946.41亿元，同比增长 $7.27%$。
  • 福彩销售额为2064.92亿元，同比增长 $2.47%$。
  • 体彩销售额为1881.50亿元，同比增长 $13.09%$。
• 核心观点：建议静待互联网彩票政策明晰，关注电话售彩进展。

包装行业

• 纸品价格：本周白卡纸、瓦楞纸、箱板纸、白面牛卡纸价格基本稳定。
• 金属原材料：热轧卷板、铝期货及现货价格有所上涨，涨幅分别为 $3.34%$、$1.66%$、$3.85%$ 和 $2.81%$。
• 下游分化：部分下游行业如彩电、冰箱、洗衣机、空调等表现分化，部分行业产量增长，部分则下滑。

家具行业

• 行业动态：受房地产调控政策影响，家具行业估值下跌，但已渐入合理区间。
• 核心观点：2016年房地产销售火爆为2017年家具销售提供保障，建议关注曲美家居和索菲亚。
• 原材料价格：胶合板价格上涨 $4.3%$，纤维板价格小幅下降 $-0.1%$。
• 景气指数：2017年1月全国建材家居景气指数（BHI）为71.35，环比下降 $24.82%$。
• 销售数据：2016年12月家具零售额当月同比增速 $9.9%$，累计同比增速 $12.7%$。

关键信息

重点公司动态

• 晨鸣纸业：拟投资设立人寿保险公司，出资45600万元，占注册资本15.2%；2016年实现营业收入229.07亿元，净利润20.64亿元，同比增长 $102.11%$。
• 太阳纸业：非公开发行股票申请获证监会受理。
• 博汇纸业：控股股东增持公司股份，持股比例提升至 $28.45%$。
• 奥瑞金：控股股东增持股份达 $1%$，计划继续增持至 $2%$。
• 高乐股份：募投项目“电子电动玩具生产建设项目”进入试生产阶段，可提升生产能力至每年1041万套。

风险提示

• 定制家具行业渗透率不及预期。
• 造纸行业原材料价格波动。

行业评级

行业数据概览

总结

本周轻工制造行业整体表现稳定，但造纸板块表现较弱。投资组合跑输行业基准，分析师建议关注齐峰新材、山鹰纸业、晨鸣纸业和太阳纸业。彩票行业销售额稳定增长，但政策尚不明朗，需关注电话售彩进展。包装行业原材料价格有所波动，其中金属原材料价格上升，纸品价格保持稳定。家具行业因房地产调控政策影响估值下跌，但基本面仍具支撑，建议关注龙头企业。行业风险提示包括定制家具渗透率和造纸原材料价格波动。