20230928-东兴证券-东兴轻纺_商社周观点_地产政策推进有利家居消费预期_文化纸再度提价_13页_1mb

报告总结

家居行业

地产政策落地，家居需求预期改善：当前房地产政策持续松绑，一线城市限购政策放松，叠加“认房不认贷”政策实施，预计将带动家居需求回暖。8月住宅竣工面积同比+105%，保持双位数增长，进一步支撑家居短端需求；同时家居零售额同比+48%，表现稳健，未来有望持续增长。出口方面，家具配件8月出口同比-68%，下滑幅度环比收窄，海外零售商库存压力下降和成本端改善支撑出口复苏。投资建议：短期关注定制家具板块（如索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜），以及智能马桶渗透加速受益者瑞尔特。

文化纸行业

浆价温和上涨，纸企盈利修复可期：9月下旬木浆外盘报价再次上涨，叠加8月国内文化纸三轮提价，纸企盈利修复预期增强。9月文化纸发布300元/吨涨价函，落地良好。受益于前期低价木浆采购成本压力缓解及需求旺季支撑，预计文化纸企23H2盈利修复有序推进。投资建议：推荐关注太阳纸业及特种纸龙头。

其他板块简述

化妆品与医美行业：欧莱雅、LVMH等资本动作利好美妆与医美赛道，头部国货品牌获资本加持，医美需求疫后复苏节奏明确，建议关注珀莱雅、贝泰妮等标的。
旅游业、酒店与餐饮：疫后消费动能恢复，景区与酒店短期受益显著，推荐关注华住集团、锦江酒店等。餐饮板块中高性价比品牌（如海伦司）与新业态（如小酒馆、酸菜鱼）偏好度升。

风险提示

宏观经济下行、政策变化及周期波动为行业主要风险点。