20241029-国投证券-贝达药业-300558.SZ-国内业绩加速增长_海外布局逐渐兑现_5页_766kb

贝达药业（300558.SZ）公司快报总结

业绩表现

• 2024年前三季度，贝达药业实现营业收入2345亿元，同比增长147.3%；归母净利润416亿元，同比增长366.1%；扣非归母净利润362亿元，同比增长501.2%，国内业务加速增长。

产品管线

1. 核心产品：
   • 贝福替尼（三代EGFR-TKI）：已进入国家医保谈判，若成功将加速2025年的市场放量。
   • 恩沙替尼：ALK阳性非小细胞肺癌术后辅助治疗III期临床推进中，未来上市后将驱动销售增长。
   • 伏罗尼布：处于高速放量阶段。
   • 泰贝西利（CDK4/6抑制剂）：HR+/HER2-乳腺癌适应症已获NMPA受理，预计2024年获批。
2. 战略产品：
   • 重组人血清白蛋白：已获CDE纳入优先审批，禾元生物独家代理，有望成为新的增长点。
   • 二代EGFR-TKI BIRC6抑制剂blade-1：正在推进中美IND申报。

海外布局

• 恩沙替尼：NDA已获FDA受理，PDUFA日期为2024年12月28日，有望年内获批。
• 眼科产品EYP-1901：已进入湿性AMD治疗III期临床阶段，临床进展值得期待。

投资建议

• 预计2024-2026年收入增速分别为248%、235%、226%，净利润增速分别为477%、416%、269%。
• 给予2025年PE 35倍估值，目标价6090元/股，维持买入-A评级。

风险提示

• 医保谈判不及预期、产品销售未达预期、研发进度不确定性。
• 其他风险包含政策变化及海外临床进度波动。

（如需完整分析或更多数据，请查阅国投证券研报全文。）