20190706-东吴证券-通信行业：移动公布5G一期无线规划设计结果，联通披露5G基站设备路标规划，运营商5G建设再度提前，带动通信板块估值上升_17页_901kb

通信行业总结

核心内容

2019年7月，中国移动、中国联通等运营商加快5G建设步伐，带动通信板块估值上升。随着5G商用牌照的发放，运营商积极进行集采，推动5G网络建设进程，5G设备商和终端厂商也迎来发展机遇。此外，华为在5G设备和终端领域取得重要进展，获得英国沃达丰的高度认可，进一步巩固其在全球5G市场中的领先地位。

主要观点

• 5G建设提速：中国移动公布5G一期无线工程设计及可行性研究服务集采中标候选人，联通发布5G基站设备技术白皮书，明确了5G基站设备的演进方向，5G建设进程加快。
• 5G技术趋势：5G基站设备演进呈现多场景适应性、平台通用化、设备高集成化、网络智能化、设备资源云化五大趋势。
• 5G商用终端发展：5G手机将逐步覆盖高中低不同价格区间，华为Mate 20X获得中国首张5G终端电信设备进网许可证，国内5G终端蓄势待发。
• 行业投资机会：通信板块估值提升，建议关注主设备商、边缘计算、光交换及光器件、无线产业链、光纤光缆等细分领域。
• 国际合作与市场拓展：尽管存在中美贸易摩擦带来的不确定性，但华为在海外市场的认可度持续上升，英国运营商沃达丰继续采用华为设备，展现其技术实力和市场竞争力。

关键信息

5G建设动态

• 中国移动：公布2019年5G一期无线工程设计及可行性研究服务集采中标候选人，中国移动设计院有限公司中标，拟中标份额为100%。
• 中国联通：发布《中国联通5G基站设备技术白皮书》，明确5G基站设备的演进方向和部署策略，目标是建设“4G+5G”两张网，推动5G网络建设。
• 华为：获得沃达丰英国5G商用网络设备支持，其Mate 20X获得中国首张5G终端进网许可证，展现5G终端布局能力。
• 5G网络部署：预计2019年将建设超过5万个5G基站，覆盖超过50个城市，5G网络建设将加快。

行业动态

• 通信板块表现：近一周通信（申万）指数上涨0.83%，落后沪深300指数0.94%。
• 通信板块估值：当前通信板块市盈率为37.53，位于TMT行业第二位。
• 5G终端与应用：5G终端将逐步覆盖高中低端市场，5G将赋能多个垂直行业，如智慧城市、远程医疗、自动驾驶等。
• 技术发展：5G基站设备将向云化、智能化、高集成化方向发展，支持多种制式系统，提升网络效率和资源利用率。

投资推荐

• 重点推荐个股：
  • 主设备商：中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、烽火通信（600498）
  • 边缘计算及应用：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、中科创达（300496）、移为通信（300590）、会畅通讯（300578）、淳中科技（603516）、中新赛克（002912）、高新兴（300098）
  • 光交换及光器件：新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博创科技（300548）、中际旭创（300308）
  • 无线产业链：中石科技（300684）、沪电股份（002463）、东山精密（002384）、深南电路（002916）、大富科技（300134）、京信通信（港股2324）、俊知集团（港股1300）
  • 光纤光缆：亨通光电（600487）、中天科技（600522）、长飞光纤（601869）、特发信息（000070）
  • 其他关注：中国铁塔（港股0788）

风险提示

• 中美贸易摩擦：若中美贸易摩擦缓和低于预期，可能影响通信设备商的国际市场拓展。
• 行业增速放缓：若5G建设不及预期，可能对行业整体增长造成压力。
• 资费下滑：若5G资费下滑加速，可能影响运营商盈利空间。

行业展望

未来几年，我国通信行业将迎来快速发展期，5G建设进程将进一步提速，带动通信板块估值上升。主设备商、光通信设备商、无线产业链企业、光纤光缆企业等将受益于5G建设加速。同时，边缘计算、人工智能、物联网等新技术与5G的融合将推动行业创新与增长。

附录：近期重点动态

• 5G网络部署：中国移动、中国联通、沃达丰等运营商加速5G基站建设，华为设备获得广泛认可。
• 技术白皮书发布：中国联通发布《中国联通5G基站设备技术白皮书》，为5G建设提供技术指引。
• 5G终端进展：华为Mate 20X获得中国首张5G终端进网许可证，国内5G终端市场蓄势待发。
• 行业会议与论坛：MWC19、可信云大会、世界智能网联汽车大会等推动5G与相关技术融合发展。
• 上市公司动态：部分公司发布半年度业绩预告、可转债转股公告、利润分配预案、专利信息等，反映行业活跃度与企业动态。